HIVE signe un contrat AI de 220 M$ avec Bell Canada et Cohere

HIVE Digital Technologies vient de décrocher le contrat le plus structurant de son histoire : 220 millions de dollars sur trois ans pour fournir de l’infrastructure GPU à Bell Canada et à la start-up d’IA Cohere. L’accord doit générer environ 70 millions de dollars de revenus annuels récurrents, transformant l’ancien mineur de bitcoin en acteur sérieux de l’infrastructure IA nord-américaine.

Un pivot stratégique pour HIVE

L’accord signé avec Bell Canada, le premier opérateur télécom du pays, et Cohere, spécialiste canadien des grands modèles de langage, marque un tournant net pour HIVE. La société, fondée comme mineur de cryptomonnaies, investissait déjà 58 M$ à Toronto pour l’IA avant de franchir ce cap.

Le contrat porte sur la mise à disposition de capacités de calcul GPU pendant 3 ans. Bell Canada, qui construit une offre d’IA souveraine au Canada, s’appuie sur l’infrastructure existante de HIVE plutôt que de dépendre des hyperscalers américains. Cohere, de son côté, a besoin de puissance de calcul pour entraîner et déployer ses modèles auprès d’entreprises.

Le cours de l’action HIVE a bondi à l’annonce, signe que les marchés interprètent ce contrat comme une validation du repositionnement. Les 70 M$ de revenus récurrents représentent une visibilité financière rare dans un secteur où les revenus miniers restent soumis aux fluctuations du cours du bitcoin.

Pourquoi Bell et Cohere ont choisi HIVE ?

La réponse tient en deux mots : souveraineté numérique. Le gouvernement canadien pousse depuis 2024 les entreprises stratégiques à réduire leur dépendance aux infrastructures cloud contrôlées par des sociétés américaines (AWS, Azure, Google Cloud). HIVE, société cotée au Nasdaq mais opérant principalement au Canada et en Suède, coche cette case.

Cohere, valorisée à plusieurs milliards de dollars, développe des modèles LLM à destination des entreprises. Son positionnement “entreprise-first” nécessite des partenaires capables de garantir des SLA stricts et une localisation des données. HIVE dispose de datacenters refroidis et alimentés en énergie à faible empreinte carbone, un argument poids lourd auprès des DSI canadiens soumis à des exigences ESG croissantes.

L’accord illustre la convergence entre l’ancien monde du minage crypto et les besoins de l’IA générative. Les GPU utilisés pour miner de l’Ethereum avant le passage à la preuve d’enjeu se retrouvent aujourd’hui à faire tourner des inférences LLM. Les actifs sont les mêmes ; seul le client change.

Quel impact sur le modèle économique de HIVE ?

Avant cet accord, HIVE tirait l’essentiel de ses revenus du minage de bitcoin. Ce segment reste volatil : les revenus chutent après chaque halving, et la concurrence des grands pools industriels s’intensifie. La société cherche depuis plusieurs trimestres à diversifier ses sources de revenus vers des contrats B2B stables.

Avec 70 M$ d’ARR garantis sur 3 ans, HIVE sécurise une base de revenus qui absorbe une partie du risque crypto. À titre de comparaison, les revenus totaux annuels de la société oscillaient autour de 100 M$ ces dernières années, principalement issus du minage. Ce contrat double potentiellement l’assiette de revenus, tout en réduisant l’exposition directe au prix du BTC.

Le modèle est similaire à celui que CoreWeave ou Lambda Labs ont développé aux États-Unis : des sociétés historiquement liées à la crypto qui monétisent leurs GPU auprès de clients IA sur des contrats pluriannuels. Cette tendance de fond a déjà intéressé des investisseurs comme Morpho et ses partenaires institutionnels qui scrutent les synergies entre finance décentralisée et infrastructure numérique.

La question qui se pose maintenant est celle de la scalabilité. Un contrat à 220 M$ implique des capacités GPU importantes. HIVE devra maintenir son parc matériel, potentiellement l’étendre, et garantir une disponibilité conforme aux exigences d’un opérateur télécom. C’est un défi opérationnel d’une autre nature que le minage, où la tolérance aux interruptions est plus grande.

Notre regard Ce contrat confirme que la transition des mineurs crypto vers l’infrastructure IA n’est plus une hypothèse théorique. HIVE réussit là où beaucoup ont échoué : convertir des actifs GPU en revenus B2B récurrents. Le risque réglementaire reste limité sur ce segment, contrairement aux plateformes d’échange qui naviguent entre litiges avec la SEC et obligations de conformité MiCA.

À retenir

HIVE signe le contrat le plus important de son histoire avec Bell Canada et Cohere : 220 M$ sur 3 ans, dont 70 M$ d’ARR. Le pivot de l’entreprise vers l’infrastructure IA semble s’accélérer. Surveiller les prochains résultats trimestriels pour vérifier si ce modèle tient ses promesses face aux exigences opérationnelles d’un contrat télécom.