Coinbase en bourse : de 380 $ en 2021 au pic de 444 $ en 2025, après le cas SEC

Le 14 avril 2021, Coinbase Global (COIN) a réalisé une cotation directe sur le Nasdaq à un prix de référence de 250 dollars, avec des premiers échanges proches de 380 dollars. L’événement symbolisait l’entrée officielle des cryptomonnaies dans la finance traditionnelle. Quatre ans plus tard, le parcours boursier de Coinbase reflète l’intégralité des turbulences du secteur : un plongeon à 31 dollars en 2023, un procès de la SEC, et finalement un sommet historique à 444,65 dollars en juillet 2025, après l’abandon de la procédure judiciaire, selon CoinDesk.

En bref

Coinbase est le principal exchange crypto américain, coté sur le Nasdaq depuis avril 2021 (ticker COIN). L’introduction directe à 380 $ a valorisé la société à 86 milliards de dollars. L’action a plongé à 31 $ en janvier 2023 après la chute de FTX. La SEC a poursuivi Coinbase de juin 2023 à février 2025 pour opération non enregistrée, avant d’abandonner le cas. Coinbase a réalisé 6,6 Md$ de revenus et 2,6 Md$ de bénéfice net en 2024. Le COIN a atteint 444 $ en juillet 2025.

La cotation directe de 2021 : un moment historique

Le 14 avril 2021, Coinbase a choisi une cotation directe (direct listing) plutôt qu’une introduction en bourse classique, évitant ainsi les frais de souscription bancaire et permettant aux actionnaires existants de vendre directement leurs actions. L’action a ouvert à 381 dollars pour une valorisation initiale de 86 milliards de dollars, faisant brièvement de Coinbase l’une des plus grandes sociétés financières américaines par capitalisation. Pour les partisans des cryptomonnaies, cet événement symbolisait la reconnaissance institutionnelle du secteur. Pour les puristes, c’était une compromission avec le système financier traditionnel que Bitcoin était censé remplacer.

La chute et le procès de la SEC (2022-2025)

L’action COIN a vécu toutes les turbulences du marché crypto. Après un ATH proche de 342 dollars en novembre 2021, elle a plongé avec le bear market et l’effondrement de FTX en 2022, atteignant un plus bas historique de 31,55 dollars le 6 janvier 2023. En juin 2023, la SEC a déposé une plainte contre Coinbase, l’accusant d’opérer comme un exchange, un broker et une chambre de compensation non enregistrés, pour l’ensemble de ses activités y compris le staking. Ce procès a maintenu une pression sur le cours pendant deux ans. Le 27 février 2025, la SEC a abandonné la procédure avec préjudice, sans aucune amende et sans aveu de culpabilité, après le départ de Gary Gensler et le changement de leadership de l’agence sous l’administration Trump.

Les performances financières de Coinbase en 2024-2025

L’abandon de la procédure SEC a coïncidé avec une reprise spectaculaire des marchés crypto et une amélioration des résultats financiers. Coinbase a réalisé 6,6 milliards de dollars de revenus en 2024 (+115 % par rapport à 2023) et 2,6 milliards de dollars de bénéfice net, le meilleur résultat annuel depuis son introduction en bourse. Le seul quatrième trimestre 2024 a généré 1,3 milliard de dollars de bénéfice net. L’action COIN a atteint un sommet historique de 444,65 dollars le 18 juillet 2025, avant de retracer autour de 200-210 dollars à mi-2026. Ces performances illustrent la dépendance de Coinbase aux cycles des marchés crypto : ses revenus sont fortement corrélés au volume de trading.

Coinbase en 2026 : quels défis ?

Malgré ses succès, Coinbase reste vulnérable à plusieurs risques. La concentration des revenus sur les commissions de trading (environ 60 % des revenus) le rend cyclique. La concurrence internationale s’est intensifiée avec l’essor de Bybit, OKX, et des exchanges décentralisés. En Europe, MiCA impose de nouvelles contraintes réglementaires. Aux États-Unis, le Crypto Market Structure Act en cours d’examen au Congrès pourrait modifier le cadre opérationnel. Sur le plan positif, la Base (blockchain Layer 2 d’Ethereum développée par Coinbase) génère des revenus croissants et positionne Coinbase comme infrastructure de la DeFi grand public.

Questions fréquentes

COIN est-il un bon investissement en 2026 ?

COIN est une action proxy sur le marché crypto : quand le marché monte, COIN surperforme généralement, et inversement. Avec un cours autour de 200-210 dollars à mi-2026, l’action a retraité de son pic de 444 $. L’investissement dans COIN dépend de votre conviction sur l’avenir du marché crypto en général. Il ne s’agit pas d’un conseil financier.

Coinbase est-il le seul exchange coté en bourse ?

Non. Coinbase est le plus grand exchange crypto coté aux États-Unis, mais il y a d’autres acteurs cotés : Robinhood (HOOD) propose des services crypto, Bakkt (BKKT) est coté mais avec un modèle différent. En dehors des États-Unis, des exchanges comme Bitget ou des filiales de groupes plus larges sont également accessibles aux investisseurs institutionnels via des structures indirectes.

Qu’est-ce que Base, le Layer 2 de Coinbase ?

Base est une blockchain Ethereum Layer 2 lancée par Coinbase en août 2023. Elle permet des transactions plus rapides et moins chères que la blockchain Ethereum principale. Base est construite sur la technologie OP Stack d’Optimism. Elle génère des revenus pour Coinbase via les frais de séquençage des transactions et s’est imposée comme l’un des Layer 2 Ethereum les plus utilisés en 2025-2026.