Coinbase en 2026 : de 736M$ de revenus Q1 2023 à 2Md$+ par trimestre via Base L2

Au premier trimestre 2023, Coinbase annonçait des résultats dépassant les attentes : 736 millions de dollars de revenus nets, une nette amélioration par rapport aux trimestres catastrophiques de 2022 (pertes nettes de plusieurs centaines de millions à répétition). L’analyste attendait moins. En 2026, Coinbase a retrouvé sa position dominante : ses revenus trimestriels dépassent 2 milliards de dollars, portés par Base (son réseau L2 sur Ethereum), son rôle de dépositaire pour les ETF Bitcoin (dont BlackRock IBIT), et la reprise générale du marché crypto après les Bull runs de 2024.

En bref

Q1 2023 : Coinbase 736M$ de revenus nets (vs estimations ~655M$). Source principale 2023 : intérêts sur les stablecoins USDC (Coinbase est co-fondateur de Circle/USDC). Base L2 lancé août 2023 : génère des centaines de millions en revenus de séquençage annuellement. Coinbase comme dépositaire des ETF Bitcoin spot : rémunération sur les AUM (IBIT BlackRock, FBTC Fidelity, etc.) – plusieurs milliards de dollars de crypto sous garde. Revenus Q4 2024 : plus de 2Md$. Coinbase relisté dans le S&P 500 en 2025. COIN action : de 50$ en 2023 à 300$+ en 2025.

Base L2 : la meilleure décision de Coinbase

Le lancement de Base en août 2023 est probablement la meilleure décision stratégique de Coinbase depuis son IPO. Base est un réseau L2 construit sur l’OP Stack d’Optimism, directement intégré dans l’application Coinbase. Il permet aux développeurs de déployer des smart contracts avec les frais bas des L2 et la sécurité d’Ethereum.

En 2026, Base est l’un des L2 les plus actifs par nombre de transactions, hébergeant des protocoles majeurs (Aerodrome pour les échanges, Morpho pour les prêts, Coinbase Wallet intégré). Les revenus de séquençage (la marge que Coinbase prend sur chaque transaction Base) représentent une source de revenus récurrents.

Le rôle de dépositaire : une rente institutionnelle

Coinbase est le dépositaire officiel pour la plupart des ETF Bitcoin spot américains (BlackRock IBIT, Fidelity FBTC, ARK ARKB). Cela signifie que les BTC achetés via ces ETF sont conservés dans les coffres Coinbase Custody. La rémunération est basée sur les AUM : un pourcentage annuel sur les dizaines de milliards de dollars sous garde. Avec IBIT à 50Md$+ d’AUM, même un très faible pourcentage de custody fee représente des centaines de millions de dollars annuels pour Coinbase.

Questions fréquentes

Coinbase est-il une action à considérer comme proxy Bitcoin ?

COIN est souvent considéré comme un “proxy Bitcoin” par les investisseurs qui ne veulent pas détenir directement du BTC : quand le marché crypto monte, les volumes augmentent et Coinbase profite. Mais ce n’est pas un proxy pur : Coinbase a aussi des revenus de staking, custody et intérêts USDC qui sont moins liés à la volatilité. En 2026, COIN est dans le S&P 500, ce qui l’a rendu accessible à des fonds indiciels et a augmenté sa liquidité.

USDC reste-t-il le stablecoin principal de Coinbase en 2026 ?

Oui. Coinbase (via Circle, dont il est co-fondateur) tire des revenus significatifs des intérêts générés sur les réserves USDC. Quand les taux d’intérêt américains étaient élevés (4-5 % en 2023-2024), Circle et Coinbase généraient des centaines de millions en intérêts sur les bons du Trésor backing USDC. En 2026, avec des taux potentiellement plus bas, ce revenu a diminué mais reste significatif. USDC maintient sa position de 2e stablecoin mondial après USDT.

Coinbase est-il présent en France et en Europe en 2026 ?

Oui. Coinbase dispose d’un agrément PSAN en France depuis 2022 et a obtenu des agréments CASP (Crypto Asset Service Provider) sous MiCA pour l’Europe. En 2026, Coinbase est entièrement opérationnel en France et dans l’UE, proposant achat/vente, staking, et produits institutionnels. La France reste un marché secondaire comparé aux États-Unis, mais Coinbase y est actif notamment via des partenariats institutionnels (banques, fonds).