RWA : Citi prédit 5 500 Md$ de titres tokenisés d'ici 2030

Citigroup estime que le marché des actifs réels tokenisés (RWA) pourrait bondir de 17 milliards de dollars aujourd’hui à 5 500 milliards d’ici 2030, selon son rapport Tokenization 2030: Wall Street On-Chain. La fourchette retenue par la banque s’étend de 2 700 à 8 200 milliards selon la vitesse d’adoption. Un écart qui résume à lui seul l’incertitude sur ce marché.

Au programme

• Citi cible 5 500 Md$ de RWA tokenisés en 2030, contre 17 Md$ aujourd’hui, dans une fourchette de 2 700 à 8 200 Md$
• 10 % des T-Bills américains et 3 % des actions cotées pourraient être tokenisés d’ici 2030
• Les stablecoins pourraient générer 1 000 Md$ de demande supplémentaire en bons du Trésor US

Quels actifs Citi envisage-t-il de tokeniser en priorité ?

La banque cible en premier lieu la dette souveraine américaine. Selon le rapport, 10 % du marché des bons du Trésor américains pourraient être tokenisés d’ici 2030. Pour les actions cotées, la projection est plus mesurée : 3 % du marché public américain. Les titres de dette privée, les fonds et l’immobilier commercial compléteraient le tableau.

Ce n’est pas une projection isolée. Le marché des RWA tokenisés a déjà franchi 34 milliards de dollars au début de 2026, porté par les bons du Trésor on-chain et les fonds monétaires tokenisés. Citi s’appuie sur cette dynamique pour extrapoler une croissance multipliée par plus de 300 en 4 ans.

Comment les stablecoins alimenteraient-ils la demande de T-Bills ?

Citi identifie un mécanisme indirect souvent sous-estimé. La croissance des stablecoins adossés à des réserves en dollars génère mécaniquement de la demande pour des actifs sûrs à court terme. Selon le rapport, cette dynamique pourrait créer 1 000 milliards de dollars de demande supplémentaire en bons du Trésor américains.

Le raisonnement est cohérent avec les tendances observées : Tether et Circle détiennent déjà collectivement plus de 150 Md$ en T-Bills pour garantir leurs réserves. DoorDash et Meta misent eux aussi sur les stablecoins pour viser 4 000 Md$ d’ici 2030, ce qui renforce la thèse d’une demande institutionnelle structurelle.

Quel rôle pour les investisseurs particuliers dans ce basculement ?

Citi soulève un angle moins discuté : le passage au trading numérique d’actifs par les investisseurs particuliers américains. Si 10 % des particuliers américains basculent vers des plateformes de trading digital d’actifs, cela créerait 2 600 milliards de dollars de demande supplémentaire pour des actions tokenisées.

Ce scénario suppose une infrastructure réglementaire et technique inexistante aujourd’hui à cette échelle. Le NYSE a déjà déposé une demande auprès de la SEC pour coter des titres tokenisés, signe que les grandes bourses se positionnent sans attendre. State Street a également lancé ses premiers fonds tokenisés depuis le Luxembourg, ajoutant une pression institutionnelle supplémentaire sur les régulateurs.

Quel est l’état actuel du marché pour contextualiser ces projections ?

À 17 Md$ aujourd’hui, les RWA tokenisés représentent une fraction microscopique des marchés financiers traditionnels. Les bons du Trésor américains seuls dépassent 26 000 Md$. Atteindre 5 500 Md$ d’ici 2030 impliquerait une croissance annuelle moyenne de l’ordre de 200 %.

Le tableau ci-dessous compare les projections de Citi à d’autres estimations institutionnelles sur les RWA :

Des opérations comme le règlement de bons du Trésor tokenisés entre JPMorgan, Mastercard, Ondo et Ripple sur XRP Ledger illustrent que la mécanique de règlement on-chain fonctionne déjà à petite échelle. Taurus, de son côté, vient d’obtenir la licence MiFID II à Chypre pour opérer sur les titres tokenisés en Europe.

La Suisse traite déjà les actifs tokenisés sur un pied d’égalité avec les actifs traditionnels, offrant un modèle réglementaire que d’autres juridictions observent attentivement.

À retenir

Citi projette un marché RWA de 5 500 Md$ en 2030, partant d’une base de 17 Md$ aujourd’hui. Les 4 prochaines années seront déterminantes : l’adoption réglementaire aux États-Unis, notamment la clarification du cadre SEC sur les titres tokenisés, conditionnera directement le scénario qui se réalisera parmi la fourchette 2 700-8 200 Md$.