Les promesses réglementaires américaines s’essoufflent et les soutiens sous le bitcoin s’effritent.
Ce qui s’est passé
L’élan législatif américain a connu un coup de froid. Galaxy Research a révisé drastiquement les chances d’adoption du CLARITY Act cette année, les faisant passer de 75 % à 10 % en raison d’un blocage éthique persistant. Dans le même temps, les observateurs notent un affaiblissement structurel du marché au comptant : selon Glassnode, les épaisses murailles d’achats qui soutenaient le Bitcoin depuis juin se sont dissipées. Enfin, la prime du BTC sur Coinbase est négative depuis 90 jours consécutifs, un record qui illustre le manque d’appétit des investisseurs américains pour le risque.
Ce que ça veut dire
La chute brutale de la probabilité du texte législatif prive le marché d’un catalyseur majeur espéré pour l’automne. Cette impasse réglementaire contraste avec la faiblesse technique actuelle : sans filet d’ordres massifs en dessous du prix, un éventuel décrochage du Bitcoin à 63 017 dollars pourrait ne pas rencontrer de résistance immédiate. La série historique de 90 jours de décote sur Coinbase signale par ailleurs un désengagement marqué des acteurs institutionnels américains, qui se tournent davantage vers l’Asie ou restent en retrait, tandis que les volumes se concentrent sur des actifs plus spéculatifs comme les actions tokenisées en plein essor.
Ce qu’il faut surveiller
Les prochaines semaines seront décisives pour relancer la dynamique réglementaire au Congrès. Il faudra également observer si les carnets d’ordres se reconstituent sous le niveau des 63 000 dollars, faute de quoi la fragilité constatée par Glassnode pourrait amplifier tout mouvement de vente. Enfin, la résilience des flux institutionnels, notamment via les fonds indiciels, sera un indicateur clé : un retour des capitaux américains sur Coinbase et dans les ETF serait nécessaire pour sortir de la torpeur estivale.
Pour aller plus loin
Pour comparer avec l’état du marché la veille, relisez Lecture du marché crypto - ETF en déroute, pression réglementaire.
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