Qu'est-ce que Glassnode ?

Glassnode est une société suisse d’analyse on-chain qui transforme les données brutes des blockchains en métriques financières exploitables. Fondée en 2018 dans le canton de Zug, elle propose jusqu’à 1 500 métriques premium couvrant Bitcoin, Ethereum et les marchés dérivés. Ses indicateurs MVRV ou SOPR sont cités chaque semaine par les fonds institutionnels, ce qui en fait, avec Nansen, l’un des fournisseurs de données les plus influents du secteur.

Au programme

• Fondée en 2018 à Zug par Jan Happel, Yann Allemann et Rafael Schultze-Kraft, Glassnode compte 62 employés au 30 juin 2026.
• La plateforme Glassnode Studio couvre jusqu’à 1 500 métriques premium, avec un plan Advanced à 49 $/mois et des offres institutionnelles sur devis.
• Depuis 2025, la société copublie avec Coinbase le rapport trimestriel Charting Crypto, référence des investisseurs institutionnels.

Qui a fondé Glassnode et d’où vient la société ?

Glassnode est fondée en 2018 par trois entrepreneurs : Jan Happel, Yann Allemann et Rafael Schultze-Kraft, selon Fortune. Happel occupe le poste de CEO et Schultze-Kraft celui de CTO. Happel et Allemann sont aussi connus des traders sous le pseudonyme collectif Negentropic, un compte X suivi pour ses analyses de marché.

La société s’installe à Baar, dans le canton de Zug, au cœur de la « Crypto Valley » suisse réputée pour son cadre réglementaire favorable aux actifs numériques. L’entreprise naît en plein bear market, au moment où l’analyse on-chain reste un champ confidentiel réservé aux chercheurs.

Le pari des fondateurs consiste à industrialiser cette discipline : extraire les données publiques des blockchains, les nettoyer, puis les agréger en indicateurs lisibles par des gérants de portefeuille. Selon Tracxn, Glassnode a levé des fonds auprès d’un seul investisseur identifié, le fonds allemand Wattx, pour un montant non divulgué. La société emploie 62 personnes au 30 juin 2026.

Que fait concrètement Glassnode ?

Le produit central est Glassnode Studio, une plateforme web qui affiche des centaines de graphiques de métriques on-chain, de données de marché spot, de futures, d’options et de flux d’ETF Bitcoin spot. L’offre Professional donne accès à plus de 570 métriques on-chain et jusqu’à 15 ans d’historique, avec une résolution descendant à 10 minutes. Une API alimente directement les modèles des fonds quantitatifs.

Trois familles d’indicateurs ont fait la réputation de la maison. Le MVRV compare la capitalisation de marché à la « capitalisation réalisée », c’est-à-dire la valeur des jetons à leur dernier prix de transaction : un ratio élevé signale un marché en surchauffe. Le SOPR mesure si les jetons déplacés ce jour sont vendus en gain ou en perte. Les HODL waves découpent l’offre par ancienneté de détention, en écho au réflexe HODL des investisseurs de long terme.

Ces métriques, complétées par le NUPL qui agrège les plus-values latentes du réseau, forment la base de nombreux indicateurs on-chain de Bitcoin utilisés par les analystes. La société vulgarise le tout dans The Week On-chain, sa newsletter publiée chaque mardi, devenue une lecture standard des desks crypto. La clientèle réunit fonds spéculatifs, gestionnaires d’actifs, exchanges, équipes de protocoles et particuliers avertis.

Quel financement et quels chiffres pour Glassnode ?

Contrairement à Nansen et ses 88,2 M$ levés, Glassnode communique très peu sur son financement. Tracxn n’identifie qu’un seul investisseur, Wattx, sans montant public. Le modèle repose d’abord sur l’abonnement : le compte Standard gratuit donne accès aux métriques de base en résolution journalière, selon la FAQ officielle. Le plan Advanced coûte 49 $/mois en facturation annuelle, avec plus de 300 métriques et 4 ans d’historique.

Le plan Professional, sur devis, déverrouille l’API, 500 alertes et l’ensemble du catalogue. Les solutions institutionnelles complètent la grille, dont l’offre de données Vector à partir de 749 $/mois. En parallèle, la société a tenté une diversification : en octobre 2022, elle rachète la plateforme suisse de fiscalité crypto Accointing pour intégrer des outils de conformité.

L’aventure tourne court. En novembre 2023, Glassnode revend Accointing à l’autrichien Blockpit pour un montant « de plusieurs millions de dollars », selon CoinDesk. La direction assume un recentrage sur l’intelligence de marché destinée aux institutionnels et sur les données DeFi, abandonnant la fiscalité des particuliers à des spécialistes.

Quelle actualité pour Glassnode en 2025-2026 ?

Le fait marquant est le partenariat avec Coinbase Institutional autour du rapport trimestriel Charting Crypto. L’édition Q2 2026, publiée le 29 avril 2026, chiffre le repli de la capitalisation crypto hors stablecoins à 18 % au premier trimestre, tandis que l’offre de stablecoins progresse de 308 à 318 Md$. 82 % des institutions interrogées jugent alors le marché en phase baissière.

Cette production de recherche s’ajoute à la collaboration nouée avec ARK Invest, la société de gestion de Cathie Wood. En août 2023, David Puell, analyste chez ARK, et James Check, alors analyste principal de Glassnode, cosignent le cadre Cointime Economics, une refonte des métriques de valorisation de Bitcoin fondée sur le temps de détention des jetons. Il n’y a donc jamais eu de rachat de Glassnode par ARK, seulement un partenariat de recherche.

En juin 2026, Fortune inscrit les trois cofondateurs dans sa liste des 30 innovateurs crypto de l’année, saluant une plateforme « largement citée par les firmes de recherche institutionnelles ». La couverture produit s’étend désormais aux ETF, aux trésoreries d’actifs numériques et aux données macro, bien au-delà du seul Bitcoin des débuts.

Quelle place dans l’écosystème crypto ?

Glassnode occupe le segment macro de l’analyse on-chain : ses métriques agrégées décrivent l’état global d’un réseau, quand Nansen labellise les portefeuilles individuels pour suivre les « Smart Money » et quand CryptoQuant se concentre sur les flux d’exchanges et les données de minage. Chainalysis vise un tout autre marché, celui de la conformité et des enquêtes judiciaires.

Face aux agrégateurs de recherche comme Messari ou aux dashboards communautaires de Dune, Glassnode défend un positionnement d’infrastructure de données : historique long, méthodologie documentée, licences commerciales. Tracxn classe la société au 58e rang sur 823 concurrents actifs du renseignement blockchain. Un panorama des plateformes d’analyse on-chain permet de comparer ces outils selon les usages.

La dépendance historique à Ethereum et Bitcoin reste un point de vigilance : la valeur des métriques on-chain diminue à mesure que l’activité migre vers les couches secondaires et les exchanges centralisés, moins transparents. L’extension aux dérivés, aux ETF et aux données macro répond précisément à ce risque.

Chiffres clés

• 2018 : fondation de Glassnode à Zug par Jan Happel, Yann Allemann et Rafael Schultze-Kraft.
• Octobre 2022 : rachat de la plateforme de fiscalité crypto Accointing.
• Août 2023 : publication du cadre Cointime Economics avec ARK Invest.
• Novembre 2023 : revente d’Accointing à Blockpit pour plusieurs millions de dollars.
• 2026 : jusqu’à 1 500 métriques premium, plan Advanced à 49 $/mois, offre Vector dès 749 $/mois.
• 30 juin 2026 : 62 employés, selon Tracxn.
• Juin 2026 : les cofondateurs figurent parmi les 30 innovateurs crypto de Fortune.

Questions fréquentes

Glassnode est-il gratuit ?

Partiellement. Le compte Standard, gratuit, donne accès aux métriques de base en résolution journalière, suffisant pour suivre les grandes tendances. Le plan Advanced à 49 $/mois en facturation annuelle ajoute plus de 300 métriques et 4 ans d’historique. L’accès complet, avec API et résolution fine, passe par le plan Professional sur devis, pensé pour les professionnels et les fonds.

Qu’est-ce que le MVRV de Glassnode ?

Le MVRV rapporte la capitalisation de marché d’un actif à sa capitalisation réalisée, qui valorise chaque jeton à son dernier prix de déplacement on-chain. Un MVRV très supérieur à 1 indique que les détenteurs sont massivement en plus-value latente, un signal historique de surchauffe. Sous 1, le marché vaut moins que le prix d’achat moyen, une zone de capitulation.

Glassnode ou Nansen, lequel choisir ?

Les deux outils sont complémentaires. Glassnode excelle sur les métriques macro de Bitcoin et Ethereum, les cycles et la valorisation, avec un historique long. Nansen se distingue par la labellisation de centaines de millions d’adresses pour tracer les mouvements des fonds et des « whales » en temps réel. Un investisseur de long terme privilégiera Glassnode, un trader on-chain plutôt Nansen.

Huit ans après sa fondation, Glassnode a réussi sa mue : d’outil de niche pour chercheurs en marché baissier, la société est devenue un fournisseur de données institutionnel adossé à Coinbase et cité par ARK Invest. Sa capacité à monétiser l’analyse on-chain au-delà de Bitcoin, sur les dérivés, les ETF et la DeFi, décidera de son poids face à des concurrents mieux capitalisés.

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