Trésor Bitcoin des entreprises : Strategy et les ETF dépassent 2 millions de BTC

En 2021, 32 sociétés détenaient 325 032 BTC en trésorerie, et l’information était déjà jugée spectaculaire. En 2026, le seul ETF iShares Bitcoin Trust de BlackRock approche 804 000 BTC soit près de 70,6 milliards de dollars d’actifs sous gestion (The Block, 2026). L’institutionnalisation du Bitcoin a changé d’échelle, portée par les ETF spot américains qui cumulent désormais 1,25 million de BTC soit 7,14% du supply total en circulation.

En bref

• Strategy (ex-MicroStrategy) : 847 363 BTC, premier détenteur mondial avec 4% du supply total
• BlackRock iShares IBIT : ~804 000 BTC, ~70,6 milliards de dollars d’AUM
• ETF Bitcoin spot US (ensemble) : 1,25 million de BTC soit 7,14% du supply total (The Block, 2026)
• Fidelity FBTC : ~179 931 BTC ; Marathon Digital : ~53 000 BTC ; Tesla : 11 509 BTC
• Les ETF spot US ont collecté 25,6 milliards de dollars de flux nets sur un an glissant (janvier 2026)

Comment la structure de la détention institutionnelle a-t-elle changé depuis 2021 ?

En 2021, les entreprises cotées accumulaient du Bitcoin comme actif de trésorerie alternatif. Strategy était pionnière, Tesla suivait, et une trentaine d’autres sociétés détenaient des positions plus modestes. Le volume total représentait environ 12 milliards de dollars, déjà perçu comme un signal fort d’institutionnalisation (Bitcoin Treasuries, 2021).

Depuis l’approbation des ETF Bitcoin spot aux États-Unis en janvier 2024, la dynamique a changé de nature. Les gestionnaires d’actifs traditionnels ne détiennent plus du BTC directement dans des bilans d’entreprise : ils le font via des véhicules réglementés accessibles à leurs clients. BlackRock, Fidelity, Ark Invest ou VanEck gèrent collectivement plus d’un million de BTC pour le compte d’investisseurs institutionnels et particuliers. La concentration de la détention s’est donc, paradoxalement, à la fois amplifiée et dispersée.

Qui sont les vrais géants de la détention Bitcoin en 2026 ?

Strategy domine toujours le classement des entreprises cotées avec 847 363 BTC, représentant environ 4% du supply total, pour un investissement total de 64,1 milliards de dollars au prix moyen d’acquisition de 75 651 dollars par BTC (Bitcoin Treasuries, 2026). C’est son PDG Michael Saylor, renommé “Executive Chairman” après le rebranding de l’entreprise, qui a bâti cette position sur plus de cinq ans d’accumulation méthodique.

Mais BlackRock IBIT n’est pas loin derrière avec environ 804 000 BTC, soit plus de 70 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Sur un an glissant, les ETF spot américains ont collecté 25,6 milliards de dollars de flux nets, attestant d’une demande institutionnelle durable (The Block, 2026). Fidelity FBTC, avec 179 931 BTC, complète le podium des ETF. Le groupe des mineurs cotés - Marathon Digital en tête avec 53 000 BTC - constitue une troisième catégorie distincte, dont la stratégie mêle production et accumulation.

Pour la première fois dans l’histoire du Bitcoin, les ETF spot gèrent collectivement plus de BTC que l’ensemble des entreprises tech et industrielles réunies, inversant la logique qui prévalait en 2021 où c’étaient les sociétés opérationnelles qui menaient la charge.

Les ETF ont-ils changé le profil de risque de la détention institutionnelle ?

Oui, de façon importante. Les entreprises comme Strategy ou Tesla supportent directement la volatilité du BTC dans leurs comptes. Une baisse de 30% se répercute immédiatement sur leurs bilans et peut affecter leur notation crédit ou leur accès aux marchés de capitaux. En revanche, les ETF transfèrent ce risque vers les porteurs de parts, qui acceptent délibérément l’exposition à la volatilité.

Cette différence structurelle explique en partie pourquoi les deux modèles coexistent. Les gestionnaires de fonds préfèrent les ETF pour leur traitement comptable simple et leur liquidité. Les entreprises comme Strategy, elles, font un pari explicite sur l’appréciation à long terme du BTC, intégrée à leur modèle économique. Les flux nets des ETF, qui reflètent la demande des investisseurs en temps réel, sont devenus un indicateur de sentiment institutionnel scruté autant que le prix spot lui-même.

Lors des premières semaines suivant l’approbation des ETF en janvier 2024, les flux entrants ont dépassé toutes les prévisions initiales de Wall Street, confirmant qu’une demande latente considérable attendait ces véhicules réglementés.

Quelle place reste-t-il pour l’Ether dans les trésors institutionnels en 2026 ?

En 2021, 11 sociétés détenaient 169 279 ETH en trésorerie, un signal précoce d’intérêt pour l’écosystème applicatif d’Ethereum. Depuis, la dynamique institutionnelle pour l’ETH a pris une forme différente : les ETF Ethereum spot ont été approuvés aux USA en mai 2024, mais ont collecté des flux bien moins importants que leurs équivalents Bitcoin.

La détention directe d’ETH en trésorerie d’entreprise reste marginale. La raison principale est pragmatique : l’ETH est davantage perçu comme un “carburant” fonctionnel pour les protocoles DeFi et les applications décentralisées que comme une réserve de valeur pure. Les entreprises qui l’utilisent le font généralement pour des raisons opérationnelles - financer des transactions, participer au staking - plutôt que comme actif de trésorerie au sens strict. L’intérêt institutionnel pour l’ETH passe aujourd’hui principalement par les ETF et les produits staking institutionnels.

Questions fréquentes

Combien de Bitcoin Strategy détient-elle en 2026 ?

Strategy (anciennement MicroStrategy) détient 847 363 BTC au 21 juin 2026, soit environ 4% du supply total de Bitcoin. L’investissement total s’élève à environ 64,1 milliards de dollars pour un coût moyen d’acquisition de 75 651 dollars par BTC (Bitcoin Treasuries, 2026).

Quel est le poids total des ETF Bitcoin spot américains en 2026 ?

Les ETF Bitcoin spot américains cumulent 1,25 million de BTC, soit 7,14% du supply total en circulation (The Block, 2026). Sur un an glissant, ces véhicules ont collecté 25,6 milliards de dollars de flux nets. BlackRock IBIT est le leader avec environ 804 000 BTC et 70,6 milliards de dollars d’AUM.

Tesla détient-elle encore du Bitcoin en 2026 ?

Oui. Tesla conserve 11 509 BTC en 2026, une position stable depuis plusieurs trimestres. La société avait vendu 75% de ses avoirs au second trimestre 2022 pour 936 millions de dollars, mais n’a ni vendu ni racheté de BTC depuis. Au premier trimestre 2026, Tesla affichait une perte non réalisée de 173 millions de dollars sur cette position (Bitcoin Treasuries, 2026).