Qu'est-ce que MARA Holdings (MARA) : le géant du minage BTC ?

MARA Holdings, Inc. (NASDAQ : MARA) est l’une des plus grandes sociétés de minage de Bitcoin cotées en bourse au monde. Née en 2010 sous le nom Verve Ventures, reconvertie en mineur de blockchain en 2021, elle opère aujourd’hui 490 000 machines ASIC réparties sur plusieurs continents et détenait 35 303 BTC (environ 2,7 milliards de dollars) à fin mars 2026, selon ses propres dépôts SEC. La société se réinvente en 2026 : sans renoncer au minage, elle pivote vers l’infrastructure d’intelligence artificielle et la maîtrise des actifs énergétiques.

Au programme

• MARA a atteint un hashrate record de 72,2 EH/s au T1 2026, en hausse de 33 % sur un an (lettre actionnaires Q1 2026, SEC)
• La société a cédé 20 880 BTC au T1 2026 pour rembourser sa dette convertible, tombant au 4e rang mondial des trésoreries Bitcoin publiques
• Un accord de 1,5 milliard de dollars pour acquérir Long Ridge Energy & Power signale un tournant stratégique vers l’IA et l’informatique haute performance

Des brevets au Bitcoin : origines et activité

Fondée en 2010, la société a d’abord opéré comme holding de brevets avant de pivoter à la fin des années 2010 vers l’infrastructure blockchain et les actifs numériques. Sous le nom Marathon Patent Group, elle s’est bâti une réputation de « patent troll » en acquérant des brevets dans le seul but d’attaquer d’autres entreprises en justice. Sa filiale Uniloc a multiplié les procès contre des entreprises technologiques de premier plan.

Au début de 2021, en plein marché haussier, Marathon a entamé une reconversion radicale en commandant des machines de minage ASIC auprès de Bitmain et en investissant plus de 150 millions de dollars en Bitcoin, acquérant plus de 4 800 BTC. La société a alors pris le nom Marathon Digital Holdings en mars 2021, et Fred Thiel est devenu PDG en avril 2021. En août 2024, un nouveau rebranding a donné naissance à MARA Holdings, Inc.

Le siège social est établi à Fort Lauderdale, en Floride. Fred Thiel, président du conseil d’administration et PDG, dispose de plus de 35 ans d’expérience dans la technologie et supervise la croissance de la société en tant que grand détenteur de Bitcoin. Le directeur financier est Salman Khan.

Son rôle et son poids dans l’écosystème crypto

MARA est l’un des acteurs les plus exposés au cycle du proof-of-work de Bitcoin parmi les sociétés cotées. Sous la direction de Thiel, MARA a été le premier mineur à suivre l’exemple de Michael Saylor en achetant de grandes quantités de Bitcoin sur le marché au comptant. Cette stratégie de trésorerie Bitcoin, calquée sur celle de Strategy (ex-MicroStrategy), a amplifié la corrélation entre le cours de l’action et le prix du BTC.

En 2025, la société a produit environ 8 799 BTC, soit 7 % de moins que les 9 430 BTC minés l’année précédente. Ce recul s’explique par le halving d’avril 2024 et la hausse de la difficulté du réseau, même si le hashrate a progressé pour atteindre 66,4 EH/s.

Au T1 2026, MARA a vendu environ 1,5 milliard de dollars de Bitcoin, dont 1,1 milliard en fin de trimestre pour rembourser des obligations convertibles, perdant ainsi deux places pour devenir le quatrième plus grand détenteur public de Bitcoin. Ce changement de cap illustre une mutation profonde : la société signale un tournant stratégique vers l’utilisation de son infrastructure électrique pour l’IA et l’informatique haute performance, appuyé par son accord d’acquisition du campus Long Ridge Energy & Power en Ohio pour 1,5 milliard de dollars.

Cet actif offrira un potentiel total de plus de 1 GW de capacité, incluant 200 MW de capacité existante de MARA et une perspective de 600 MW bruts pour des charges IA et informatique critique. L’acquisition doit être finalisée au second semestre 2026, avec une première capacité IA et HPC ciblée pour mi-2028.

Chiffres clés au T1 2026

Au 31 mars 2026, MARA affichait un hashrate record de 72,2 EH/s, en hausse de 33 % par rapport aux 54,3 EH/s du 31 mars 2025. Les revenus ont reculé de 18 % à 174,6 millions de dollars au T1 2026. La trésorerie s’établissait à 35 303 BTC au 31 mars 2026. Le coût par kWh sur les sites propres s’élevait à 0,04 dollar, et le coût d’énergie par Bitcoin produit atteignait 40 047 dollars au T1 2026.

Au 31 décembre 2025, la société opérait environ 490 000 machines de minage à l’échelle mondiale, pour un hashrate de 66,4 EH/s. La capitalisation boursière oscillait autour de 5,3 milliards de dollars (mai 2026, selon bitcointreasuries.net).

Le coût de production reste un avantage compétitif revendiqué par la direction : le coût par pétahash par jour s’est amélioré de 3 %, passant de 28,5 dollars au T1 2025 à 27,6 dollars au T1 2026. La société exploite des sites propres aux États-Unis et au Moyen-Orient, ainsi que des sites hébergés chez des tiers. Le minage de Bitcoin offre une utilisation flexible de l’électricité à l’échelle industrielle, permettant de monétiser l’énergie excédentaire ou sous-utilisée tout en soutenant la stabilité du réseau.

Questions fréquentes

Qu’est-ce que MARA Holdings et que fait-elle concrètement ?

MARA Holdings (NASDAQ : MARA) est une société américaine cotée spécialisée dans le minage de Bitcoin et l’infrastructure énergétique numérique. Elle exploite environ 490 000 machines ASIC pour valider des blocs sur la blockchain Bitcoin et perçoit les récompenses de blocs (3,125 BTC depuis le halving d’avril 2024). Au T1 2026, elle affichait un hashrate de 72,2 EH/s’et des revenus de 174,6 millions de dollars.

Combien de Bitcoin détient MARA en trésorerie ?

Au 31 mars 2026, MARA détenait 35 303 BTC. Au cours du T1 2026, la société a produit 2 247 BTC à un prix moyen de 76 288 dollars et en a vendu 20 880 BTC à un prix moyen de 70 137 dollars, principalement pour rembourser sa dette convertible. Retrouvez les données de trésorerie Bitcoin des principaux acteurs institutionnels sur notre outil de suivi des ETF Bitcoin et notre heatmap des performances du marché.

Pourquoi MARA se diversifie-t-elle vers l’IA et l’énergie ?

Ces actions accélèrent l’évolution de MARA vers une société d’infrastructure numérique convertissant l’énergie en calcul haute valeur pour l’IA, le HPC et le minage de Bitcoin. La prochaine phase de création de valeur dans l’infrastructure numérique sera déterminée par le contrôle de l’énergie. Le halving de 2024 a réduit les marges du minage pur, incitant MARA à valoriser ses actifs énergétiques au-delà du seul proof-of-work. Pour aller plus loin sur les mécanismes du minage, consultez notre glossaire DeFi et notre page sur les smart contracts.