Emploi US chute, Bitcoin s'envole à 65 000 dollars

Le marché du travail américain a perdu 23 000 postes en juillet, une chute brutale face aux 80 000 créations anticipées. Le Bitcoin a immédiatement réagi, gagnant près de 2 % pour s’établir au-dessus de 65 000 $, alors que les marchés crypto ont fait le pari d’une Réserve fédérale désormais dans l’incapacité de remonter ses taux.

Au programme :

• Une destruction nette de 23 000 emplois surprise qui pulvérise les prévisions de 80 000 créations et réveille la volatilité du cours du Bitcoin.
• La probabilité d’une hausse des taux de la Fed en septembre s’effondre, un schéma qui rappelle comment imprimer des dollars revient à programmer la hausse du BTC.
• Un rebond à 65 200 $ pour le Bitcoin qui conforte le scénario d’un retour à la hausse malgré un marché de l’emploi en trompe-l’œil.

Le chiffre est un choc. Le Bureau of Labor Statistics a publié ce 7 août un rapport sur l’emploi (NFP) que personne n’avait vu venir, renforçant l’image d’un Bitcoin imperturbable face aux annonces officielles. Le taux de chômage a glissé à 4,1 %, mais uniquement en raison d’une baisse de la participation au marché du travail. La statistique de juin a par ailleurs été révisée à la baisse, passant de 57 000 à 20 000 créations nettes.

Comment le marché évalue-t-il la probabilité d’une hausse des taux en septembre ?

La probabilité d’un tour de vis de la Fed en septembre s’est effondrée, venant confirmer les analyses sur le risque de hausse des taux qui menace le Bitcoin. « Il s’agit d’une surprise massive qui pourrait amener les marchés à totalement exclure une hausse en septembre », a déclaré Kyle Rodda, analyste chez Capital.com. Le dollar a baissé et les actifs à risque ont profité de la perspective de conditions monétaires plus souples.

L’effet est immédiat : un rapport faible signifie que Kevin Warsh, le nouveau président de la Fed, aura du mal à justifier un resserrement. Son mandat est double (emploi et inflation). Après des mois concentrés sur la seule inflation, le volet emploi revient brutalement sur le devant de la scène. Stephen Coltman, responsable macro chez 21Shares, estime que ce rapport « sape les arguments des membres du comité favorables à des taux plus élevés », ce qui pourrait soutenir la dynamique d’un bull run du Bitcoin avec 6 mois de hausse consécutive.

Pourquoi la baisse du taux de chômage est-elle un leurre statistique ?

Le chiffre du chômage à 4,1 % est trompeur, un leurre qui illustre à quel point le Bitcoin hausse à peine les sourcils face aux statistiques mal interprétées. Il ne s’explique pas par la création d’emplois, mais par une baisse de la population active : le taux de participation a reculé. Des personnes quittent le marché du travail, et n’y sont donc plus comptabilisées. C’est un signal de faiblesse, pas de vigueur.

Cette fragilité s’ajoute à une question de fond soulevée par les analystes : l’intelligence artificielle commence-t-elle à remplacer certains postes ? Le doute est posé, mais aucune réponse définitive n’est apportée par ce seul rapport. Une situation qui profite à l’ère des ATM de Bitcoin, ces distributeurs qui connaissent une croissance record en période d’incertitude monétaire.

Le Bitcoin à 65 000 $ : une réaction logique ou un rebond passager ?

Le cours du Bitcoin s’est hissé à 65 200 $ dans la foulée de la publication, le marché se souvenant qu’un emploi US décevant fait rebondir Bitcoin. La logique est simple : une économie qui s’affaiblit rend des hausses de taux moins probables. Un crédit plus facile bénéficie structurellement aux actifs à risque. Ryan Lee, analyste chez Bitget Research, nuance toutefois. Une chute trop brutale des créations d’emploi pourrait dans un premier temps déclencher un mouvement de « flight to safety » avant que l’optimisme ne prenne le dessus. « Tout mouvement haussier durable n’arrivera qu’après une purge de la volatilité et des positions les plus fragiles », a-t-il ajouté.

Par ailleurs, le prix de Bitcoin n’est pas seul concerné. L’ether a également réagi, dépassant les 2 000 $ pour la première fois depuis des semaines. Matt Mena, de 21Shares, note que les ETF ether ont attiré plus de 350 millions de dollars en juillet, et qu’un objectif à 100 000 $ pour le Bitcoin d’ici la fin d’année reste envisageable si les données macroéconomiques restent neutres. Une projection de hausse à 900 % pour le Bitcoin selon Glassnode semble certes lointaine, mais l’élan de fond reste intact.

À retenir

La destruction inattendue de 23 000 emplois en juillet écarte la menace d’une hausse des taux en septembre et a porté le Bitcoin au-dessus de 65 000 $. L’accalmie pourrait n’être que passagère car le président de la Fed, focalisé sur l’inflation, n’a pas encore commenté cette publication. Les prochains chiffres d’inflation et le symposium de Jackson Hole affineront le diagnostic.

Questions fréquentes

Pourquoi le Bitcoin monte-t-il quand l’emploi américain baisse ?

Le Bitcoin grimpe car des chiffres de l’emploi dégradés réduisent la probabilité de hausses de taux de la Fed. Avec 23 000 postes détruits en juillet, les marchés anticipent un crédit plus accessible, ce qui favorise les actifs à risque comme les cryptomonnaies.

Le taux de chômage à 4,1 % est-il vraiment une bonne nouvelle ?

Non, ce chiffre est trompeur. Il résulte d’une baisse de la participation au marché du travail, pas de créations d’emplois. Des Américains quittent la population active et ne sont plus comptabilisés, ce qui masque une faiblesse réelle de l’économie.

Une baisse des taux en septembre est-elle désormais assurée ?

Rien n’est assuré, mais la probabilité s’effondre. Le double mandat de la Fed (emploi et inflation) oblige son président Kevin Warsh à peser ce rapport décevant avant de resserrer. Le symposium de Jackson Hole apportera des précisions décisives.