Tous les bull runs Bitcoin de 2011 à 2026

Bitcoin a connu cinq bull runs documentés depuis 2011, chacun structurellement différent mais répondant à un même schéma post-halving : accumulation 12-18 mois, expansion parabolique, sommet 12-18 mois après le halving précédent, drawdown de 75 à 85 % (CoinGecko, 2026). Le premier cycle 2011 a porté le BTC de 0,30 $ à 32 $ avant un effondrement à 2 $. Le deuxième (2013) a vu un double sommet à 1 163 $ depuis 13 $ en début d’année. Le troisième (2017) a culminé à 19 783 $ depuis 1 000 $, suivi d’un plancher à 3 200 $. Le quatrième (2021) a touché 69 000 $ en novembre depuis 30 000 $, avec un creux à 15 700 $ en novembre 2022. Le cinquième cycle, en cours depuis fin 2022, a porté Bitcoin de 16 000 $ à environ 78 000 $ au 8 mai 2026, post-halving avril 2024. Ce dossier compile durées, drawdowns et patterns récurrents pour situer la trajectoire 2024-2026 dans le contexte historique.

Au programme

• Les cinq bull runs Bitcoin 2011, 2013, 2017, 2021 et 2024-2026 chiffrés en détail.
• Durées d’expansion, drawdowns post-cycle et phases d’accumulation comparées.
• Lecture du cycle 2024-2026 face aux patterns historiques et halvings successifs.

Données arrêtées au 8 mai 2026. Les chiffres de cycle 2024-2026 évoluent quotidiennement et les seuils on-chain doivent être recalibrés par les flux ETF. Pour le suivi temps réel, voir notre dossier complet Bitcoin et la fiche catégorie Bitcoin.

Bull run 2011 : de 0,30 $ à 32 $, le cycle pré-halving

Le premier bull run Bitcoin a vu le cours grimper de 0,30 $ en avril 2011 à un sommet de 32 $ en juin 2011, soit une multiplication par 100 en moins de trois mois, avant un effondrement à 2 $ fin 2011 (Bitcoin Magazine Pro, 2025). Ce premier cycle, antérieur au premier halving de novembre 2012, est le plus court et le plus extrême de l’histoire du BTC. Les volumes étaient confidentiels, l’écosystème dominé par Mt. Gox, et la liquidité quasi inexistante.

Le drawdown post-32 $ a atteint -94 %, le plus violent jamais enregistré. La phase de bear suivante a duré 18 mois, jusqu’à un plancher à 2 $ atteint en novembre 2011, puis une accumulation latérale entre 2 $ et 13 $ jusqu’au début 2013. Le hack de Mt. Gox de juin 2011 a précipité la chute et coupé le rallye initial. La capitalisation totale BTC plafonnait sous 130 millions de dollars au sommet, soit moins que celle d’un altcoin de rang 50 en 2026.

Ce cycle n’avait pas de halving comme moteur structurel : il s’appuyait sur l’effet de découverte d’un actif nouveau, l’arrivée des premiers exchanges fiat, et la couverture médiatique embryonnaire après l’épisode Silk Road. La leçon historique reste : les cycles BTC produisent des drawdowns à deux chiffres percents même après les plus belles hausses, et le bull run 2011 reste l’archétype de la volatilité brute du Bitcoin pré-institutionnel.

Bull run 2013 : de 13 $ à 1 163 $, le premier post-halving

Le bull run 2013 a porté Bitcoin de 13 $ en janvier à un sommet de 1 163 $ sur Mt.Gox le 30 novembre (1 242 $ sur d’autres exchanges le 4 décembre), soit un gain de 8 850 % en onze mois, avec un double top atypique d’avril (266 $) et de novembre (1 163 $) séparés par sept mois de consolidation (CoinGecko, 2026). Ce cycle est le premier post-halving (novembre 2012, subsidy passé de 50 à 25 BTC par bloc) et inaugure le pattern récurrent de sommet 12-18 mois après réduction de l’émission.

Le double top avril/novembre, anomalie ou pattern ?

Le double top 2013 reste une singularité dans l’histoire des cycles BTC. Le premier sommet d’avril 2013 à 266 $ a été suivi d’un krach éclair à 50 $ en quelques jours, puis d’une consolidation sept mois autour de 100-130 $. Le deuxième sommet en novembre 2013 à 1 163 $ a ensuite cédé brutalement après l’annonce du blocage des comptes BTC China par la Banque populaire de Chine, déclenchant un bear market de deux ans (The Block Research, 2025).

Drawdown post-cycle : -87 % jusqu’au plancher 2015

Le plancher du cycle 2013 a été atteint en janvier 2015 à 152 $, soit un drawdown de -87 % depuis le sommet de 1 163 $. La durée du bear market (environ 14 mois entre pic et plancher) et l’amplitude du drawdown s’inscrivent dans la fourchette des cycles suivants. La phase d’accumulation 2015-2016 a duré 18 mois entre 200 $ et 450 $ avant le démarrage du cycle 2017.

L’épisode Mt. Gox (faillite déclarée en février 2014, 850 000 BTC perdus) a aggravé le bear et marqué durablement la perception du risque exchange. Pour comprendre les conséquences structurelles des halvings sur ces cycles, voir notre dossier sur le halving Bitcoin.

Bull run 2017 : de 1 000 $ à 19 783 $, le cycle ICO

Le bull run 2017 a porté Bitcoin de 1 000 $ en mars à un sommet historique de 19 783 $ le 17 décembre 2017, soit un gain de 1 880 % sur l’année, suivi d’un plancher à 3 200 $ en décembre 2018 (Bitcoin Magazine Pro, 2025). Ce cycle, post-halving juillet 2016 (subsidy 25 à 12,5 BTC), a été le premier mainstream avec couverture médiatique massive et adoption retail explosive sur Coinbase, Binance et Bitfinex.

Le double top décembre 2017 et la chute 2018

Le sommet du 17 décembre 2017 à 19 783 $ sur Coinbase a marqué le pic de l’euphorie ICO. La chute a été immédiate : -30 % en deux semaines, puis un palier à 11 000 $ en février 2018, et un effondrement progressif jusqu’au plancher de 3 200 $ le 15 décembre 2018, soit un drawdown de -84 % sur 12 mois (CoinGecko, 2026).

Ce que le cycle 2017 a révélé

Trois enseignements clés. D’abord, la couverture médiatique mainstream agit comme contrarian indicator au sommet : les unes du Wall Street Journal et de Time Magazine sont arrivées en décembre 2017. Ensuite, l’écosystème ICO a contribué à la hausse alt mais aggravé la chute (ETH passe de 1 400 $ à 80 $, soit -94 %). Enfin, le bear market 2018 a duré exactement 12 mois avant le plancher, conforme à la moyenne historique.

Pour comprendre les indicateurs qui auraient signalé ce sommet, voir notre top 5 indicateurs on-chain Bitcoin.

Bull run 2021 : de 30 000 $ à 69 000 $, le cycle institutionnel

Le bull run 2021 a porté Bitcoin de 30 000 $ en janvier à un sommet de 69 000 $ le 10 novembre, avec un double top atypique entre avril (64 800 $) et novembre, suivi d’un plancher à 15 700 $ le 21 novembre 2022 (CoinGecko, 2026). Ce cycle, post-halving mai 2020 (subsidy 12,5 à 6,25 BTC), s’est caractérisé par l’arrivée massive d’institutionnels (MicroStrategy, Tesla, Square) et une infrastructure derivatives mature.

Le double top 2021, conséquence du crackdown chinois

Le sommet d’avril 2021 à 64 800 $ a été interrompu par l’interdiction du mining BTC en Chine annoncée fin mai 2021. Le hashrate s’est effondré de -50 % en huit semaines, déclenchant une correction à 29 000 $ en juillet (Bitcoin Magazine Pro, 2025). Le rebond a ensuite porté BTC à un nouveau sommet de 69 000 $ en novembre 2021, accompagné cette fois par le lancement du premier ETF futures (BITO) et l’euphorie sur les altcoins majeurs (SOL, AVAX, LUNA).

Drawdown -77 % et capitulations en chaîne 2022

Le bear market 2022 a été ponctué de capitulations institutionnelles : effondrement de Terra/Luna en mai (-99 %), liquidation de Three Arrows Capital en juin, faillite de FTX en novembre. Le plancher à 15 700 $ le 21 novembre 2022 correspond à un drawdown de -77 % sur 12 mois, plus modéré que les cycles précédents (The Block Research, 2025). La phase d’accumulation 2022-2023 a duré environ 14 mois entre 16 000 $ et 30 000 $.

Pour situer la concentration BTC née de ce cycle, voir notre analyse des plus gros holders Bitcoin 2026.

Cycle 2024-2026 : trajectoire en cours, post-halving avril 2024

Le cycle Bitcoin en cours a porté le BTC de 16 000 $ en novembre 2022 à environ 78 000 $ au 8 mai 2026, après un halving le 19 avril 2024 (heure US) / 20 avril 2024 00:09 UTC au bloc 840 000 et le lancement des ETF spot américains en janvier 2024, avec un sommet provisoire à 108 000 $ en janvier 2025 (CoinGecko, 2026). Ce cycle est structurellement différent des précédents : flux ETF cumulés de plus de 65 milliards de dollars depuis janvier 2024, allocation institutionnelle large via spot ETFs, et compression de la volatilité réalisée (ARK Invest, 2026).

Le pattern post-halving tient-il en 2026 ?

Le sommet historique des cycles précédents tombait 12-18 mois après chaque halving (novembre 2013 = 12 mois après halving 2012, décembre 2017 = 17 mois après juillet 2016, novembre 2021 = 18 mois après mai 2020). Une projection mécanique placerait le sommet 2024-2026 entre avril 2025 et octobre 2025. Le pic provisoire à 108 000 $ en janvier 2025 (9 mois post-halving) puis le retour vers 78 000 $ en mai 2026 suggèrent soit un cycle plus précoce, soit une distribution étalée encore inachevée (Bitcoin Magazine Pro, 2026).

Les indicateurs on-chain envoient un signal mid-cycle

Au 8 mai 2026, le MVRV Z-Score est à 0,82 (vs pics historiques 7+), le NUPL global à 0,38 (zone Optimism), et le Realized Price à 48 500 $ (LookIntoBitcoin, 2026). Aucun de ces indicateurs n’envoie un signal de top. La compression structurelle des seuils par les flux ETF impose toutefois un recalibrage : un MVRV à 5-6 suffira en 2026 là où 7+ était nécessaire en 2017 ou 2021.

Pour la lecture détaillée des seuils, voir notre analyse du MVRV Z-Score et le dossier sur l’indicateur prédisant le point haut Bitcoin.

Patterns récurrents et différences entre les cinq cycles

Cinq régularités structurelles relient les bull runs Bitcoin 2011-2026 : sommet 12-18 mois post-halving, drawdown 75-94 %, accumulation 12-18 mois entre cycles, expansion parabolique 6-12 mois, et amplitude relative décroissante (de x100 en 2011 à x4-5 attendu en 2024-2026) (Glassnode Academy, 2026). Le cycle 2024-2026 dévie sur deux points : volatilité réalisée comprimée par les ETF, et arbitrage institutionnel plus rapide qui pourrait réduire l’amplitude finale.

Diminution de l’amplitude relative

L’observation la plus robuste : les multiples de cycle se compressent à chaque itération. De x107 en 2011 à x6,9 sur le cycle 2024-2026 en cours, la base de capitalisation grandissante rend les multiples extrêmes mécaniquement difficiles (Coin Metrics, 2026). Cette compression est cohérente avec la maturation de l’actif : passer d’une capitalisation de 130 millions de dollars (2011) à plus de 1 500 milliards (2026) impose des ordres de grandeur de demande différents.

Drawdowns post-cycle de plus en plus modérés

La séquence -94 %, -87 %, -84 %, -77 % suggère une modération progressive des drawdowns à mesure que la base d’investisseurs s’élargit et s’institutionnalise. Le bear market 2022 (-77 %) a été le moins violent en pourcentage, et le cycle 2024-2026 pourrait poursuivre cette tendance grâce aux acheteurs ETF systématiques (CryptoQuant, 2026).

Phase d’accumulation : durée stable autour de 12-18 mois

Toutes les phases d’accumulation entre cycles ont duré entre 12 et 18 mois. 2011-2013 = environ 14 mois. 2015-2016 = 18 mois. 2018-2020 = 16 mois (avec le COVID dump intermédiaire). 2022-2023 = 14 mois. Cette régularité reflète le temps nécessaire au transfert des coins des mains faibles vers les mains fortes, mesuré par le LTH-NUPL et les UTXO de plus de 155 jours.

FAQ

Combien de bull runs Bitcoin ont eu lieu depuis 2011 ?

Cinq bull runs majeurs : 2011, 2013, 2017, 2021 et 2024-2026 en cours. Chaque cycle culmine 12-18 mois après un halving (sauf 2011, antérieur au premier halving de 2012). Les sommets respectifs sont 32 $, 1 163 $, 19 783 $, 69 000 $ et environ 108 000 $ provisoirement pour le cycle en cours (CoinGecko, 2026).

Quel est le drawdown moyen post-bull run Bitcoin ?

Les drawdowns post-cycle ont été de -94 % (2011), -87 % (2013), -84 % (2017) et -77 % (2021), soit une moyenne de -85,5 %. La tendance est à la modération progressive, liée à l’élargissement de la base d’investisseurs (Bitcoin Magazine Pro, 2025). Le cycle 2024-2026 pourrait produire un drawdown encore plus modéré grâce aux flux ETF systématiques.

Le halving déclenche-t-il vraiment le bull run ?

Pas directement. Le halving réduit l’émission nouvelle de 50 % et impose une pression vendeuse moindre des mineurs sur le marché. Historiquement, le sommet de cycle tombe 12 à 18 mois après chaque halving, pas immédiatement (Glassnode Academy, 2026). Pour le détail des conséquences, voir notre dossier sur le halving Bitcoin.

Le cycle 2024-2026 suit-il le pattern historique ?

Partiellement. Le sommet provisoire à 108 000 $ en janvier 2025 est intervenu 9 mois après le halving d’avril 2024, plus tôt que la médiane historique de 12-18 mois. Les flux ETF (65 milliards de dollars cumulés) compriment la volatilité et avancent l’horloge. Le retour à 78 000 $ en mai 2026 peut signifier soit fin de cycle anticipée, soit consolidation avant nouvelle extension (ARK Invest, 2026).

Combien de temps dure une phase d’accumulation Bitcoin entre deux cycles ?

Entre 12 et 18 mois en moyenne. Les phases historiques : 2011-2013 (14 mois), 2015-2016 (18 mois), 2018-2020 (16 mois), 2022-2023 (14 mois). Cette durée reflète le transfert des coins des short-term holders vers les long-term holders, mesurable via le LTH-NUPL et les UTXO de plus de 155 jours (Coin Metrics, 2026).

Conclusion

Les cinq bull runs Bitcoin de 2011 à 2026 partagent une grammaire commune : sommet 12-18 mois post-halving, drawdown 75-94 %, accumulation 12-18 mois. Mais l’amplitude relative se compresse à chaque cycle, de x107 en 2011 à x6,9 sur le cycle 2024-2026 en cours. L’arrivée des ETF spot américains et la maturation institutionnelle réduisent simultanément les multiples extrêmes et les drawdowns post-cycle. La lecture du cycle actuel exige des seuils on-chain recalibrés et une lecture multi-indicateurs.

Pour aller plus loin, consultez notre dossier complet sur Bitcoin, notre top 5 indicateurs on-chain pour situer la position de cycle actuelle, et la catégorie Bitcoin pour le suivi des analyses détaillées.