Bitcoin a-t-il touché le fond selon Grayscale et Strategy

Grayscale anticipe un possible plancher du Bitcoin autour de 76 000 $, tandis que Strategy se dit prête à affronter un scénario extrême sous 30 000 $. Les deux analyses, dévoilées ce 26 juillet, lient directement le sort du BTC à la politique monétaire de la Fed, dont la prochaine décision sur les taux est attendue en septembre. Au même moment, la proportion d’offre en profit remonte à 55 %, un seuil que l’analyse on-chain juge encore insuffisant pour crier à la reprise.

Au programme

• Un plancher à 76 000 $ identifié par Grayscale, à la seule condition que la Fed abandonne toute hausse de taux en septembre.
• Strategy dévoile un stress test qui simule un Bitcoin sous 30 000 $ et assure pouvoir éviter un appel de marge forcé sur sa dette.
• L’offre en profit remonte à 55 %, mais ce ratio signale une zone grise entre capitulation et reprise, encore loin du seuil de confirmation à 70 %.

Grayscale table sur quel niveau pour le plancher Bitcoin ?

Grayscale identifie la zone des 76 000 $ comme le support critique pour l’actif. La firme estime que le Bitcoin a déjà purgé l’essentiel du risque baissier, à condition que la Fed évite un nouveau tour de vis monétaire en septembre. La probabilité d’une hausse des taux pèse encore sur ce scénario, selon les informations à notre disposition.

Les analystes de Grayscale rattachent cette projection à l’évolution du dollar et au resserrement quantitatif toujours en cours. Sans pivot de la Fed, le rebond des actifs à risque, du Bitcoin aux valeurs tech américaines, resterait fragile. La banque centrale américaine tient son prochain comité les 16 et 17 septembre prochains.

L’analyse met en perspective un marché qui digère déjà plusieurs chocs : annonces de taxes douanières, tensions géopolitiques au Moyen-Orient et une pause dans les achats de Strategy, dont l’arrêt a coïncidé avec la correction sous les 80 000 $. Un climat qui valide d’ailleurs le scénario de bear market le plus doux jamais observé, selon des analyses antérieures.

Strategy peut-elle tenir si le BTC tombe sous 30 000 $ ?

Strategy a dévoilé un stress test qui simule un Bitcoin à moins de 30 000 $, un niveau que la société juge « extrême mais pas impossible ». La firme de Michael Saylor affirme disposer d’une structure de capital capable d’encaisser ce scénario sans appel de marge forcé. Elle rappelle avoir levé 467 M$ sans les déployer en mars dernier, gardant une réserve de liquidités suffisante pour patienter.

Le scénario noir de Strategy repose sur la diversité de son passif : obligations convertibles à maturité lointaine et faible pression sur les remboursements à court terme. L’entreprise détient désormais plus de 550 000 BTC après une campagne d’achats qui a culminé à la mi-2025. Une exposition massive qui n’a pas empêché l’action de l’entreprise de décrocher de plus de 50 % par rapport à son plus haut de l’année, un décrochage qui rappelle la situation d’American Bitcoin, proche de zéro et contrainte au reverse split.

L’absence d’achat depuis plusieurs semaines interpelle. Saylor avait pourtant réaffirmé sa volonté d’atteindre 1 million de BTC à terme, une ambition qui contraste avec le ralentissement actuel de la machine à bitcoins. La stratégie d’accumulation de la société entre désormais dans une phase d’attentisme inhabituelle qui pourrait durer.

L’offre en profit à 55 % signale-t-elle une vraie reprise ?

Plus de la moitié de l’offre de Bitcoin est redevenue profitable à ces niveaux de prix. Le chiffre de 55 % marque une amélioration notable par rapport au creux de 42 % enregistré en juin. Pourtant, selon les données compilées par AMBCrypto, ce ratio reste trop bas pour valider un retournement durable.

Historiquement, un plancher de cycle correspond à une offre profitable tombée sous 45 %, tandis qu’une reprise confirmée exige un ratio supérieur à 70 %. La situation actuelle place donc le marché dans une zone grise, entre capitulation et reprise. Cette analyse rejoint celle de plusieurs institutionnels qui accumulent sur la chute, un signal antérieur aux rebonds de 2024 et 2025. La possibilité d’une annonce imminente sur une réserve Bitcoin américaine pourrait toutefois changer la donne si elle se confirme.

La prudence des investisseurs reste de mise. La course aux BTC menée par Strategy et d’autres acteurs institutionnels n’a pas empêché le prix de perdre près de 35 % depuis son sommet annuel à 125 000 $. Ce niveau de prix continue de tester la résilience des stratégies d’accumulation des entreprises comme Strategy, qui a déjà montré sa capacité à lever des fonds sans les déployer immédiatement.

À retenir

Grayscale voit un plancher à 76 000 $ conditionné à un pivot de la Fed en septembre, Strategy simule un scénario noir sous 30 000 $ et l’offre en profit à 55 % suggère un marché stabilisé, sans reprise confirmée. La décision de la Fed le 17 septembre et une éventuelle reprise des achats de Strategy seront les deux déclencheurs à surveiller.

Questions fréquentes

Pourquoi Grayscale anticipe-t-il un plancher seulement si la Fed agit ?

Grayscale conditionne son plancher de 76 000 $ à l’absence de hausse de taux en septembre. Un nouveau resserrement monétaire renforcerait le dollar et pèserait sur les actifs à risque comme le BTC. La firme juge que le marché a déjà digéré les chocs récents et n’a besoin que d’un signal de stabilité de la banque centrale pour rebondir.

Strategy peut-elle vraiment éviter la liquidation sous 30 000 $ ?

Oui, selon le stress test publié. Strategy a structuré sa dette avec des obligations convertibles à échéances longues et peu d’échéances de remboursement à court terme. Avec 467 M$ levés et non déployés en mars, la société de Michael Saylor dispose d’un matelas de liquidités suffisant pour traverser un krach sous 30 000 $ sans appel de marge.

Quel ratio d’offre en profit confirme une reprise Bitcoin ?

Une reprise durable est historiquement confirmée lorsque plus de 70 % de l’offre de Bitcoin est en profit. Le ratio actuel de 55 % marque une amélioration par rapport aux 42 % de juin, mais il reste dans une zone grise. Un retour sous les 45 % signalerait au contraire une capitulation typique des planchers de cycle.