Uniswap v4 : le fee switch triple les revenus, UNI repasse les 4 $

Uniswap a presque triplé ses revenus protocolaires quotidiens en activant l’extension de son fee switch sur la v4. Environ 325 000 $ alimentent désormais chaque jour le mécanisme de brûlage de jetons UNI, selon les données on-chain relayées par The Defiant. Le token a franchi les 4 $, en hausse de 11 % en une semaine, dopé par une activité d’achat renouvelée sur les marchés à terme.

Au programme

• Le fee switch élargi à la v4 fait passer les revenus quotidiens d’Uniswap de 195 000 $ à 520 000 $ en trois jours.
• L’intégralité de ces frais, soit 325 000 $ par jour, est brûlée, créant une pression déflationniste annualisée de près de 119 millions de dollars.
• Le token UNI franchit un seuil psychologique à 4 $, une première en plusieurs semaines, soutenu par un regain d’intérêt spéculatif.

Le fee switch élargi de la v4 produit des effets concrets en moins d’une semaine. Les revenus protocolaires ont bondi à près de 1 million de dollars sur 72 heures, dont la totalité est convertie en pression déflationniste via le brûlage d’UNI. Cette mécanique s’inscrit dans la droite ligne des développements récents de Uniswap Labs qui voulait activer les frais de protocole sur la v4. Le cours, lui, repasse un seuil psychologique clé à 4 $, soutenu par une activité haussière sur les contrats à terme. L’envers du décor : ce rendement supplémentaire pour les détenteurs d’UNI est directement prélevé sur la part des fournisseurs de liquidité.

Comment le fee switch de la v4 a-t-il triplé les revenus ?

Le fee switch activé sur la version 4 d’Uniswap ne se limite plus à quelques paires expérimentales. Le protocole prélève désormais une fraction des frais de transaction sur un périmètre bien plus large, ce qui a mécaniquement fait bondir les revenus quotidiens de 195 000 $ à 520 000 $. Cette progression de 167 % en trois jours démontre l’ampleur du changement par rapport aux versions antérieures, où ce mécanisme n’était actif que de façon marginale. Pour bien comprendre l’architecture de cette nouvelle version, notre guide sur Tout savoir sur Uniswap (UNI) en 2026 détaille les rouages de l’AMM et des v4 Hooks.

L’intégralité de ces frais est convertie en brûlage d’UNI. Ce mécanisme, comparable à un rachat d’actions dans la finance traditionnelle, retire des jetons de la circulation de manière permanente. Uniswap a d’ailleurs étendu cette logique bien au-delà de la seule v4 ; le protocole brûle désormais ses frais en UNI sur 7 blockchains, amplifiant la pression déflationniste. Sur une base annualisée, le rythme actuel de 325 000 $ par jour représente une pression déflationniste de près de 119 millions de dollars par an, un montant non négligeable pour un token dont la capitalisation est remontée aux alentours de 2,4 milliards de dollars.

Pourquoi UNI repasse-t-il au-dessus de 4 $ maintenant ?

Le retour du token UNI au-dessus des 4 $ résulte d’une conjonction entre cette nouvelle mécanique déflationniste et un regain d’intérêt spéculatif. Le carnet d’ordres à terme montre une nette domination des positions longues, les traders anticipant une poursuite du rallye vers la prochaine zone de résistance. Le cours a gagné 11 % sur la semaine, effaçant plusieurs semaines de consolidation sous ce seuil.

Le succès du fee switch réactive un narratif absent depuis le lancement de la v3 en 2021 : celui d’une capture de valeur directe par le jeton de gouvernance. Jusqu’à présent, Uniswap Labs captait l’essentiel de la valeur via son interface, tandis que les détenteurs d’UNI ne profitaient que d’un fee switch symbolique. Ce basculement structurel modifie la thèse d’investissement. Les 325 000 $ quotidiens de rachats sont modestes comparés aux volumes de l’exchange décentralisé, mais le signal envoyé au marché est fort : le protocole peut désormais redistribuer une part mesurable de son activité économique à ses détenteurs de jetons.

Qui sont les perdants de cette nouvelle répartition ?

Les fournisseurs de liquidité (LP) sont les premiers touchés. Les frais prélevés par le protocole réduisent mécaniquement leur rendement. Sur les paires concernées, un LP qui touchait 100 % des frais générés par ses positions n’en perçoit plus qu’une fraction, le reste étant dirigé vers le brûlage d’UNI. La documentation technique de la v4 reconnaît explicitement cette ponction, ce qui pourrait pousser certains LP à migrer vers des protocoles concurrents où la totalité des frais leur est encore reversée. Pour ceux qui cherchent à optimiser leurs rendements loin de cette érosion, notre guide sur comment fournir de la liquidité sur Uniswap V4 reste une ressource essentielle.

Des fondateurs de DEX rivaux cités par The Defiant confirment que cette redistribution constitue une opportunité pour eux. Reste à savoir si l’avantage compétitif d’Uniswap : sa liquidité profonde et sa marque installée : suffira à retenir les apporteurs de capitaux malgré cette érosion de leur part. Le taux de rétention des LP sur les paires à fee switch actif sera un indicateur à surveiller dans les prochaines semaines. La v4 avait déjà introduit des innovations majeures pour attirer la liquidité ; le défi est désormais de convaincre les LP d’accepter ce nouveau partage des revenus sans fuir vers des alternatives comme Curve, autre pilier de la DeFi qui pourrait bénéficier de cette migration.

Lecture CryptoActu L’activation élargie du fee switch constitue un tournant pour la gouvernance DeFi. Pour la première fois depuis le lancement du jeton, détenir UNI génère un flux de valeur direct, mesurable, et non plus une simple espérance de gouvernance. Si le rythme de brûlage se maintient, la mécanique déflationniste pourrait, à elle seule, absorber une part significative de l’inflation résiduelle du token. Reste à prouver que les fournisseurs de liquidité, qui financent ce rendement, ne s’évaporent pas dans l’opération.

À retenir

Le fee switch de la v4 triple les revenus quotidiens d’Uniswap à 520 000 $, dont 325 000 $ servent à brûler des UNI. Le token a franchi les 4 $ en hausse de 11 % sur la semaine. Les LP financent ce rendement, un arbitrage que le marché teste en temps réel. Le prochain jalon est la stabilisation : ou non : de la liquidité sur les paires concernées.

Questions fréquentes

Comment le fee switch d’Uniswap v4 rend-il UNI déflationniste ?

Les frais de protocole prélevés par le fee switch de la v4, soit environ 325 000 $ par jour, sont intégralement et automatiquement convertis en UNI, puis brûlés. Ce mécanisme retire définitivement des jetons de la circulation, créant une pression déflationniste annualisée estimée à près de 119 millions de dollars.

Quel impact le fee switch a-t-il sur les fournisseurs de liquidité (LP) ?

Les LP subissent une baisse directe de leur rendement puisque le fee switch ponctionne une partie des frais de transaction qu’ils percevaient auparavant en totalité. Ce manque à gagner pourrait inciter certains à migrer vers des exchanges décentralisés concurrents qui ne prélèvent pas encore de tels frais de protocole.

Pourquoi le token UNI est-il soudainement remonté au-dessus de 4 $ ?

La hausse est portée par l’activation réussie du fee switch, qui offre enfin une source de valeur tangible aux détenteurs d’UNI via le mécanisme de brûlage. Ce changement structurel de la thèse d’investissement, couplé à un retour de positions longues spéculatives sur les marchés à terme, a propulsé le cours en hausse de 11 % sur une semaine.