AMM (Automated Market Maker)
Mécanisme de trading décentralisé qui remplace le carnet d'ordres par une formule mathématique et des pools de liquidité alimentés par des utilisateurs.
Un AMM (teneur de marché automatisé) est le cœur technique des DEX modernes comme Uniswap, Curve ou Balancer. Le prix n’est pas fixé par une négociation entre acheteurs et vendeurs mais par une formule automatique. La plus connue, popularisée par Uniswap, est la courbe x × y = k : le produit des réserves des deux jetons doit rester constant.
L’utilisateur qui trade un token contre un autre modifie directement le ratio du pool, ce qui fait bouger le prix. Les apporteurs de liquidité (LP) déposent les deux jetons en parts égales et touchent une fraction des frais de swap (typiquement 0,05 à 1 %) au prorata de leur contribution.
Les variantes se sont multipliées : constant sum pour les stablecoins (Curve), concentrated liquidity pour cibler une plage de prix (Uniswap V3, V4), weighted pools à poids variables (Balancer). Les AMM ont rendu possible le trading 24/7 sur n’importe quelle paire, sans intermédiaire.