Grayscale : versements trimestriels du staking ETH et Solana en cash

Grayscale prévoit de distribuer en espèces les récompenses de staking de ses ETF Ethereum (ETHE) et Solana (GSOL), un versement trimestriel après déduction des frais. Un précédent paiement de 9,39 millions de dollars pour l’ETHE a déjà servi de test, distribué à hauteur de 0,083 $ par action sur les récompenses accumulées entre le 6 octobre et le 31 décembre 2025. La modification des accords de fiducie, révélée par nos sources, pourrait entrer en vigueur dès le 7 août.

Au programme

• 9,39 M$ déjà distribués aux actionnaires de l’ETHE fin 2025
• Modification des trusts ETHE et GSOL pour des paiements trimestriels en cash
• Une première sur le marché américain des ETF crypto avec staking intégré

Pourquoi Grayscale reverse-t-il les récompenses de staking en cash ?

Grayscale souhaite modifier les accords de fiducie de ses ETF ETHE et GSOL afin que les récompenses de staking d’ETH et de SOL soient converties en espèces et distribuées aux actionnaires. Les versements auront lieu au moins une fois par trimestre, après déduction des frais de gestion et des charges fiscales. Le gestionnaire d’actifs, déjà familier des structures en trust depuis son ETF Bitcoin converti en janvier 2024, applique ici une logique déjà éprouvée sur l’ETHE : les 9,39 millions de dollars issus du staking ont déjà été convertis et versés aux actionnaires pour la période octobre-décembre 2025.

Le montant exact de chaque distribution dépendra du rendement du staking, des frais opérationnels et de la fiscalité applicable. Le mécanisme ne prévoit pas de réinvestissement automatique : chaque trimestre, la trésorerie nette des récompenses est soldée en cash.

Qu’est-ce que cela change pour les détenteurs d’ETHE et GSOL ?

Les actionnaires actuels de l’ETHE et du GSOL recevront désormais un revenu périodique en espèces, distinct de la performance du cours des actifs sous-jacents. Le ticket de 0,083 $ par action distribué sur la période test reste modeste, mais il installe un précédent : c’est la première fois qu’un ETF crypto américain reverse du rendement de staking en cash.

Pour l’ETF Solana, le staking natif génère un rendement annualisé d’environ 7 % en 2026, selon les données on-chain. Une partie de ce rendement sera captée par le trust, amputée des frais, puis reversée. L’impact fiscal pour l’investisseur américain reste à clarifier : ces distributions sont traitées comme des dividendes ordinaires, pas comme des plus-values. Le CLARITY Act, en discussion au Congrès, pourrait faire évoluer cette classification.

« Les changements pourraient entrer en vigueur dès le 7 août, avec des dates et montants de paiement dépendant des récompenses de staking, des dépenses et des considérations fiscales. »

Quel impact sur le marché des ETF crypto ?

L’initiative de Grayscale intervient alors que la capitalisation totale des stablecoins a franchi les 323 milliards de dollars, signalant une liquidité abondante en quête de rendement. Proposer un revenu en cash sur des ETF adossés à des actifs productifs pourrait attirer une nouvelle catégorie d’investisseurs institutionnels, qui cherchent du rendement sans sortir du cadre réglementaire des trusts cotés.

Le staking d’ETH a déjà permis à Grayscale de tester le processus avec un versement de 9,39 millions de dollars. Appliqué au GSOL, le mécanisme installe Solana comme un actif générateur de revenus dans un véhicule coté, une première aux États-Unis. Les concurrents comme VanEck et Grayscale dans la course aux ETF BNB spot observent nécessairement ce précédent.

Questions fréquentes

Comment Grayscale reverse-t-il les récompenses de staking ?

Les récompenses de staking en ETH et SOL sont converties en dollars américains et distribuées aux actionnaires au moins une fois par trimestre, après déduction des frais de gestion et des charges fiscales.

Quel montant a déjà été distribué ?

Grayscale a versé environ 9,39 millions de dollars sur les récompenses de staking de l’ETHE accumulées entre octobre et décembre 2025, soit 0,083 $ par action.

La distribution trimestrielle est-elle garantie ?

Non. Les montants varient selon le rendement effectif du staking, les frais opérationnels et la fiscalité. Certains trimestres pourraient ne donner lieu à aucune distribution si les frais absorbent l’intégralité des récompenses.

À retenir

Grayscale ouvre la voie aux revenus de staking en cash dans les ETF crypto américains, avec un précédent de 9,39 millions de dollars déjà versé. Le mécanisme appliqué à l’ETHE et au GSOL fixe un standard que les concurrents devront égaler. La date effective du 7 août marque une étape concrète pour les investisseurs en quête de rendement dans un cadre réglementé.