FG Nexus : 85 M$ de pertes sur sa trésorerie Ethereum

FG Nexus, société cotée au Nasdaq, accumule plus de 85 M$ de pertes nettes sur sa stratégie de trésorerie Ethereum, selon les données on-chain compilées par Lookonchain. La firme avait investi 196 M$ dans l’ETH au troisième trimestre 2025, pariant sur l’actif comme réserve principale. Ce pari tourne à la catastrophe bilancielle.

Comment FG Nexus a construit sa position Ethereum

Entre août et septembre 2025, FG Nexus a acquis 50 770 ETH pour environ 196 M$, soit un prix d’achat moyen de 3 860 $ par ETH. La société avait alors décrit l’Ethereum comme son actif de réserve prioritaire, s’inscrivant dans la tendance des entreprises cotées à allouer des cryptoactifs à leur bilan - sur le modèle de MicroStrategy avec le Bitcoin.

Cette décision s’appuyait sur une logique apparente : l’adoption institutionnelle d’Ethereum progressait, le réseau était passé en phase déflationniste, et l’ETH tenait au-dessus de 3 500 $. Entrer à 3 860 $ paraissait crédible pour un horizon long terme.

Pourquoi les ventes ont commencé dès novembre 2025

La correction d’ETH a déclenché des ventes forcées. FG Nexus a cédé 36 025 ETH à un prix moyen de 2 330 $, récupérant environ 83,92 M$ - soit moins de la moitié de la mise initiale sur la tranche liquidée.

Le delta entre achat et revente atteint 1 530 $ par ETH. Sur 36 025 ETH vendus, la perte directe dépasse 55 M$. Les 14 745 ETH restants se déprécient également par rapport au coût d’acquisition, ce qui porte la perte totale au-delà de 85 M$.

FG Nexus a vendu plus de 70 % de sa position à un cours inférieur de 40 % à son prix de revient. Une illustration mécanique des risques d’une trésorerie crypto sans couverture ni horizon de sortie clairement défini.

Quel signal pour les trésoreries crypto d’entreprise ?

Plusieurs sociétés cotées ont tenté de répliquer le modèle MicroStrategy sur des actifs autres que le Bitcoin, avec des résultats inégaux. L’ETH, malgré les solutions de staking institutionnel et l’activité croissante des layers 2, reste soumis à une volatilité sévère sur 6 à 18 mois.

Le cas FG Nexus révèle une vulnérabilité précise : entrer à cycle haut sans liquidité suffisante pour tenir la position contraint à vendre à cycle bas. Le résultat est mécanique. Les fondamentaux du réseau n’amortissent pas les moins-values si le calendrier de sortie ne coïncide pas avec le cycle.

La part restante - environ 14 745 ETH - reste exposée. Si l’actif ne retrouve pas 3 860 $, les pertes finales dépasseront largement le seuil des 85 M$ déjà documentés.

Lecture CryptoActu FG Nexus rejoint la liste des entreprises qui ont découvert qu’adopter un cryptoactif comme réserve de trésorerie sans stratégie de couverture expose le bilan à des pertes considérables. L’adoption d’ETH par des marchés boursiers européens avait signalé un ancrage institutionnel croissant - mais ancrage ne signifie pas stabilité des prix à court terme.

Questions fréquentes

Combien FG Nexus a-t-elle perdu sur son ETH ?

FG Nexus accuse plus de 85 M$ de pertes nettes sur sa stratégie de trésorerie Ethereum. La société a acheté 50 770 ETH à 3 860 $ en moyenne, puis revendu 36 025 ETH à 2 330 $ en moyenne, soit un delta de 1 530 $ par ETH liquidé.

Combien d’ETH FG Nexus détient-elle encore ?

Après avoir vendu 36 025 ETH, FG Nexus conserve environ 14 745 ETH en portefeuille. Cette position reste exposée à la trajectoire d’Ethereum. Sans retour aux niveaux d’achat initiaux, la perte finale dépassera les 85 M$ déjà documentés.

Pourquoi la stratégie de trésorerie ETH de FG Nexus a-t-elle échoué ?

La société est entrée à un sommet de cycle (3 860 $ en moyenne) sans couverture ni horizon de sortie défini. Quand ETH a corrigé, elle a dû vendre à perte pour reconstituer des liquidités. C’est le risque central des trésoreries institutionnelles en cryptoactifs sans stratégie de gestion du risque adaptée.

À retenir

FG Nexus a perdu plus de 85 M$ en pariant sur l’Ethereum comme réserve de trésorerie principale, achetant à 3 860 $ et vendant à 2 330 $ en moyenne. Avec 14 745 ETH restants, la perte finale dépend directement de la trajectoire d’ETH dans les prochains mois.