Qu'est-ce que Wintermute ?

Wintermute est un cabinet de trading algorithmique mondial et desk OTC de premier plan, affichant plus de 15 milliards de dollars de volume quotidien moyen sur plus de 60 exchanges centralisés et décentralisés. Fondée en 2017, la firme opère comme une société de trading propriétaire qui utilise des stratégies algorithmiques pour fournir de la liquidité et exécuter des transactions sur les marchés crypto mondiaux. Entreprise privée basée à Londres, elle s’est imposée comme une infrastructure silencieuse mais centrale de l’écosystème DeFi et des marchés institutionnels.

Au programme

Wintermute génère plus de 15 Md$ de volume OTC quotidien sur 60+ plateformes, CeFi et DeFi confondues (Wintermute, 2025)

La firme a subi un hack de 160 M$ en septembre 2022, tout en maintenant sa solvabilité et en remboursant ses contreparties

Wintermute Ventures a financé plus de 100 projets Web3 depuis sa création en 2020

Origines et équipe dirigeante

Evgeny Gaevoy, fondateur et CEO de Wintermute, a lancé la société en 2017. Depuis, elle a rapidement progressé pour fournir de la liquidité sur plus de 60 exchanges centralisés et décentralisés, proposer des solutions de trading avancées et soutenir des équipes Web3 en phase initiale via son pôle Ventures.

Avant de fonder Wintermute, Gaevoy avait bâti et dirigé le business ETF européen d’Optiver, l’un des plus importants de l’UE dans la finance à haute fréquence. C’est au début 2017, après avoir travaillé sur un nouveau projet chez Optiver et achevé son MBA exécutif à la London Business School, qu’il a fondé Wintermute avec Harro. Yoann Turpin, co-fondateur, avait pour sa part 10 ans d’expérience comme trader haute fréquence chez Optiver avant de rejoindre le projet.

Wintermute est aujourd’hui basée à Londres, avec des bureaux à Singapour et à New York. La firme recrute régulièrement sur les campus de Cambridge et d’Imperial College London, signe d’une approche technologique ancrée dans la recherche quantitative.

Rôle et poids dans l’écosystème crypto

Wintermute est un cabinet de trading algorithmique mondial spécialisé dans les actifs numériques, qui joue un rôle central dans les marchés crypto en apportant de la liquidité sur les exchanges centralisés (CEX), les exchanges décentralisés (DEX) et les marchés OTC. Contrairement à un exchange grand public, la firme ne gère aucun dépôt client : elle trade pour compte propre.

Son périmètre s’est étendu bien au-delà du simple market making sur Ethereum ou Bitcoin. En février 2026, Wintermute a annoncé l’expansion de son desk OTC vers les matières premières tokenisées, proposant l’exécution institutionnelle sur Pax Gold (PAXG) et Tether Gold (XAUT), les 2 plus grands tokens adossés à l’or par capitalisation. Quelques semaines plus tard, Wintermute est également entrée sur les marchés de prédiction comme fournisseur de liquidité, alors que le volume des contrats d’événements dépasse 60 milliards de dollars en 2026.

La firme joue aussi un rôle de gouvernance actif : son équipe dédiée publie des propositions sur des protocoles DeFi comme Pyth Network, et elle a intégré 1inch comme market maker pour soutenir la liquidité initiale de l’agrégateur. Ce positionnement multi-couches - liquidité CEX, liquidité DEX, OTC institutionnel et gouvernance on-chain - distingue Wintermute d’un concurrent comme Jump Crypto.

Le hack DeFi de 2022 : épreuve et résilience

En septembre 2022, Wintermute a perdu environ 160 millions de dollars dans un piratage de son unité DeFi. Ses opérations CeFi et OTC n’ont pas été affectées et la société est restée solvable, selon Evgeny Gaevoy. L’attaque a été permise par l’utilisation de l’outil Profanity, qui génère des adresses personnalisées, dont les clés privées se révèlent vulnérables à une attaque par force brute - une faille pourtant signalée par 1inch Network quelques jours avant l’incident. Gaevoy a précisé que la société restait solvable, avec « le double de 160 millions de dollars en capitaux propres restants ».

Cet épisode a contribué à durcir les standards de sécurité des smart contracts dans le secteur, en particulier sur la gestion des clés administrateur. Wintermute a depuis migré vers des scripts de génération de clés plus sécurisés.

Chiffres clés

Wintermute affiche plus de 15 milliards de dollars de volume quotidien moyen, présent sur 60+ exchanges centralisés et décentralisés. La firme a traité plus de 5 000 milliards de dollars en actifs numériques au total. Son bras d’investissement, Wintermute Ventures, a financé plus de 100 projets depuis 2020. La taille des tickets va de 0,5 million à plus de 5 millions de dollars, au stade Seed et Série A.

Le bras venture investit exclusivement avec des fonds propres, ce qui lui confère une liberté de cadence d’investissement indépendante de levées de fonds externes. L’accent est mis sur les sociétés et protocoles à l’intersection de la technologie financière et d’entreprise, avec un portefeuille qui couvre la DeFi, la CeFi, la garde autonome des actifs, les exchanges, la tokenisation et les stablecoins. Parmi les co-investisseurs récurrents figurent Paradigm, Coinbase Ventures et Galaxy Digital, signe d’un positionnement dans le premier cercle du capital-risque Web3.

Sur le plan analytique, Wintermute identifie pour 2026 trois catalyseurs potentiels à une participation plus large du marché : l’élargissement des mandats ETF et DAT au-delà des principales cryptomonnaies, une forte performance de Bitcoin et/ou d’Ethereum créant un effet de richesse, ou le retour de l’attention du retail vers la crypto. Ces rapports OTC trimestriels, publiés librement, font de Wintermute une référence en matière de recherche sur la microstructure des marchés crypto.

Lecture CryptoActu Wintermute illustre un modèle rare dans la crypto : une firme de trading propriétaire qui monétise son infrastructure d’exécution tout en construisant un véritable bras d’investissement et en publiant de la recherche de marché ouverte. Son positionnement simultané sur les marchés de prédiction, l’or tokenisé et les actifs RWA en 2026 témoigne d’une diversification cohérente vers tous les segments où la liquidité algorithmique manque le plus.

Questions fréquentes

Qu’est-ce que Wintermute et comment gagne-t-elle de l’argent ?

Wintermute opère comme une société de trading propriétaire qui utilise des stratégies algorithmiques pour fournir de la liquidité et exécuter des transactions sur les marchés crypto mondiaux. Elle ne gère pas de fonds clients. Ses revenus proviennent du spread bid-ask capturé sur ses quotes en tant que market maker, et des rendements de son portefeuille venture via Wintermute Ventures. Un guide sur les bridges crypto donne une idée des flux de liquidité cross-chain qu’elle gère quotidiennement.

Wintermute est-elle présente sur Solana et les autres blockchains alternatives ?

Oui. Wintermute fournit de la liquidité sur plus de 60 exchanges centralisés et décentralisés, couvrant les principales blockchains dont Solana, Ethereum et les principaux Layer 2. Sa récente expansion vers les marchés de prédiction et l’or tokenisé confirme une présence active sur tous les segments de l’écosystème, y compris les actifs réels tokenisés. Les données en temps réel sont consultables via des outils comme DefiLlama.

Comment Wintermute a-t-elle géré le hack de 160 millions de dollars en 2022 ?

Wintermute a perdu 160 millions de dollars dans un piratage lié à ses opérations DeFi en septembre 2022. Les services de prêt et OTC n’ont pas été affectés. Gaevoy a indiqué que la société restait solvable, avec « le double de ce montant en capitaux propres restants ». La firme a honoré l’ensemble de ses engagements envers ses contreparties, démontrant une solidité financière qui contraste avec plusieurs faillites survenues dans le secteur la même année. Pour comprendre ce type de vecteur d’attaque, notre guide sur les smart contracts détaille les mécaniques d’exploitation de clés privées.

Retrouvez toutes les sociétés clés du secteur sur notre index des entreprises.