Capital B vise 5 milliards d'euros pour son trésor Bitcoin

Capital B, cotée sur Euronext Growth Paris et première bitcoin treasury française, soumet le 17 juin 2026 à ses actionnaires une autorisation d’augmentation de capital plafonnée à 5 milliards d’euros, assortie d’une capacité d’émission de dette pouvant atteindre 100 milliards d’euros. Objectif affiché : maximiser le nombre de bitcoins détenus par action entièrement diluée. Un vote qui positionne la société dans la course européenne à l’accumulation de BTC, au moment où les trésoreries d’entreprise redéfinissent leur exposition au bitcoin.

Quels montants sont soumis au vote le 17 juin ?

L’assemblée générale doit statuer sur 2 résolutions distinctes. La première autorise le conseil d’administration à lever jusqu’à 5 milliards d’euros en capital frais. La seconde porte sur l’émission de titres de créances - obligations, billets ou instruments hybrides - pour un nominal maximum de 100 milliards d’euros.

Ces enveloppes constituent des plafonds légaux, pas des engagements de dépenses immédiats. Selon le communiqué de Capital B, les fonds levés serviraient à « accélérer la stratégie bitcoin treasury, avec pour objectif d’améliorer continuellement le nombre de bitcoins détenus par action entièrement diluée ». En mars 2025, la société avait acquis 192 BTC pour 13 millions d’euros, posant les premières bases de cette stratégie. Le vote électronique est ouvert depuis l’annonce, l’assemblée physique se tenant le 17 juin.

Pourquoi le modèle MicroStrategy inspire autant en Europe ?

Capital B reproduit explicitement le schéma de Michael Saylor : financer l’achat de bitcoin par de la dette ou des augmentations de capital, en pariant que l’appréciation du BTC surpasse le coût du capital. Ce modèle séduit les institutionnels. Capital International s’est ainsi exposé au bitcoin via MicroStrategy plutôt qu’en achat direct, preuve que les véhicules cotés servent de relais pour des flux qui n’entrent pas encore en crypto direct.

Pour Capital B, la difficulté est structurelle : lever 5 milliards d’euros au sein d’une small cap sur un marché de croissance implique des dilutions potentiellement significatives. La capacité de 100 milliards en dette reste théorique - le marché obligataire d’une telle société n’en absorberait qu’une fraction - mais l’autorisation maximale supprime l’obligation de repasser en AG pour chaque émission. Des flux estimés à 600 milliards de dollars avaient été anticipés sur le marché BTC sur 2024-2025 via ETF spot et trésoreries d’entreprise, un contexte qui renforce la logique d’accumulation.

Quel profil a Capital B aujourd’hui ?

The Blockchain Group, renommé Capital B, est une société française cotée sur Euronext Growth Paris. Son activité historique couvre la data intelligence, le conseil en intelligence artificielle et les technologies décentralisées. Elle se positionne comme le premier véhicule coté européen à adopter une stratégie de trésor bitcoin pure.

Son portefeuille BTC actuel n’est pas précisé dans les documents disponibles. La compétition pour le capital BTC disponible reste vive : Ark Invest avait profité d’une correction pour renforcer son exposition au bitcoin selon un schéma d’accumulation similaire. Pour Capital B, la différence de taille avec MicroStrategy - qui opère sur le Nasdaq avec une liquidité sans commune mesure - reste le principal frein à une montée en puissance rapide.

Lecture CryptoActu L’enveloppe de 100 milliards d’euros en capacité de dette est un signal juridique plus qu’une promesse opérationnelle : Capital B ne lèvera jamais ce montant sur Euronext Growth Paris. Mais l’autorisation maximale lui donne une flexibilité totale sans repasser en AG à chaque émission. C’est le playbook Saylor transposé en France - avec des contraintes de liquidité autrement plus serrées.

Questions fréquentes

Qu’est-ce qu’une bitcoin treasury company ?

Une bitcoin treasury company est une société cotée qui affecte tout ou partie de sa trésorerie à l’achat de bitcoin, à la manière de MicroStrategy depuis 2020. L’objectif est de maximiser la détention de BTC par action diluée, en finançant les achats par émissions d’actions ou de dette.

Pourquoi Capital B demande-t-elle une autorisation de 100 milliards d’euros ?

Cette autorisation maximale est une précaution juridique : elle évite de convoquer une nouvelle assemblée générale pour chaque émission de dette. Capital B ne lèvera pas 100 milliards - la liquidité d’Euronext Growth Paris ne le permettrait pas - mais dispose ainsi d’une flexibilité totale dans les montants et calendriers d’émission.

Quand se tient l’assemblée générale de Capital B ?

L’assemblée générale de Capital B se tient le 17 juin 2026. Le vote électronique est ouvert depuis l’annonce du 2 juin. Les 2 résolutions portent sur l’autorisation d’augmentation de capital jusqu’à 5 milliards d’euros et sur l’émission de titres de créances jusqu’à 100 milliards d’euros.

À retenir

Capital B soumet le 17 juin une double autorisation - 5 milliards en capital, 100 milliards en dette - entièrement dédiée à l’accumulation de bitcoin. La stratégie copie MicroStrategy à l’échelle européenne. Surveiller le taux d’approbation en AG et les premières levées post-vote pour mesurer la réalité opérationnelle derrière ces plafonds.