Vietnam : les PME pourront gager des actifs numériques

Le ministère vietnamien des Finances a soumis une proposition visant à autoriser les petites et moyennes entreprises à engager des actifs numériques et de la propriété intellectuelle comme garantie pour obtenir des prêts bancaires. Si elle est adoptée, cette mesure ferait du Vietnam l’un des premiers pays d’Asie du Sud-Est à intégrer formellement les actifs numériques dans le cadre du financement des PME.

Au programme

• Le ministère des Finances propose d’ouvrir le nantissement d’actifs numériques aux PME vietnamiennes
• La propriété intellectuelle serait également éligible, élargissant le périmètre bien au-delà des seules cryptomonnaies
• Une adoption formelle marquerait un tournant réglementaire régional, dans un pays comptant parmi les plus actifs au monde en adoption crypto

Que propose exactement le ministère des Finances ?

La proposition place les actifs numériques au même niveau que d’autres formes de garanties non traditionnelles, à côté de la propriété intellectuelle, des brevets ou des marques. Concrètement, une PME qui détient des tokens ou d’autres actifs numériques pourrait les mettre en gage auprès d’une banque pour obtenir un prêt, sans avoir à liquider sa position.

Le texte reste à l’étape de proposition : aucune date d’entrée en vigueur n’a été communiquée à ce stade. Le ministère devra notamment définir comment les établissements de crédit évalueront et valoriseront ces actifs, dont la volatilité est sensiblement différente de celle des garanties immobilières classiques.

Cette démarche s’inscrit dans un contexte plus large : le Vietnam figure régulièrement parmi les nations à fort taux d’adoption crypto dans les classements mondiaux, ce qui pousse les autorités à encadrer un usage déjà bien réel dans l’économie locale. On peut rapprocher ce signal de la dynamique observée en Corée du Sud, où KB Finance et Pantera Capital se sont alliés sur les actifs numériques, témoignant d’un intérêt institutionnel croissant pour la région.

Pourquoi cette initiative est-elle significative pour le secteur ?

Les PME représentent l’essentiel du tissu économique vietnamien. Leur difficulté à accéder au crédit bancaire - faute de garanties immobilières suffisantes - est un frein structurel bien documenté. Permettre le nantissement d’actifs numériques ouvre une voie de financement inédite pour des entreprises qui opèrent déjà dans l’économie numérique.

Sur le plan réglementaire, la démarche suit une logique que l’on retrouve ailleurs : intégrer les actifs numériques dans les dispositifs juridiques existants plutôt que de les exclure. L’Union européenne a emprunté un chemin similaire avec MiCA, dont les dispositions relatives aux prestataires de services sur actifs numériques (CASP) sont pleinement applicables depuis le 30 décembre 2024. À l’échelle nationale, des initiatives comme le statut de hub mondial pour les crypto-actifs défendu par la France illustrent comment des gouvernements cherchent à attirer et encadrer ce secteur simultanément.

La proposition vietnamienne va toutefois plus loin que la simple réglementation des exchanges : elle touche au crédit, c’est-à-dire à l’articulation entre actifs numériques et système bancaire traditionnel. C’est un palier que peu de pays ont franchi.

Quels défis pratiques restent à résoudre ?

L’acceptation d’actifs numériques comme garantie soulève 3 questions techniques majeures pour les banques :

• Valorisation : à quel cours et à quelle fréquence l’actif gagé sera-t-il évalué ? Un token peut perdre 40 % de sa valeur en quelques heures.
• Garde : qui conserve l’actif pendant la durée du prêt ? Un acteur centralisé, un smart contract, ou la banque elle-même ?
• Liquidation : en cas de défaut, comment la banque revend-elle l’actif sur le marché sans provoquer un impact de prix ?

Ces questions ne sont pas théoriques. Des protocoles DeFi comme Aave proposent depuis plusieurs années un mécanisme de prêt garanti par des actifs numériques, avec liquidation automatique déclenchée par des oracles de prix. Les banques traditionnelles devront concevoir des dispositifs comparables, mais compatibles avec leur cadre prudentiel. La manière dont Google Play a récemment ouvert sa plateforme aux actifs numériques tokenisés montre que les grandes infrastructures numériques testent également de nouveaux cadres pour intégrer ces actifs.

Lecture CryptoActu La proposition vietnamienne illustre une tendance de fond : les actifs numériques cessent d’être traités comme une classe à part pour s’intégrer dans les mécanismes financiers ordinaires. Reste à voir si les banques locales disposeront des outils de valorisation et de gestion du risque nécessaires pour rendre ce cadre opérationnel, ou si la proposition restera lettre morte faute de doctrine prudentielle.

À retenir

Le Vietnam propose un cadre inédit en Asie du Sud-Est : autoriser les PME à engager des actifs numériques comme garantie bancaire. La proposition est encore au stade consultatif, mais elle signale une volonté d’intégration formelle qui, si elle aboutit, pourrait inspirer d’autres économies émergentes à forte adoption crypto. Les détails de mise en œuvre - valorisation, garde, liquidation - seront déterminants.