Ripple XRP et Stellar XLM en 2026 : centralisation, victoire contre la SEC et RLUSD à 1 Md$

En mai 2020, la critique principale contre Ripple et Stellar était leur centralisation : les développeurs contrôlaient l’émission de monnaie, ce qui leur donnait un pouvoir de manipulation des prix. Ce débat, longtemps cantonné aux forums crypto, est devenu un enjeu légal majeur quand la SEC a attaqué Ripple en décembre 2020. Verdict en juillet 2023 : XRP n’est pas un titre sur les exchanges publics (Capital.com, 2023). Mais la question de la centralisation reste entière.

En bref

• Juillet 2023 : XRP n’'est pas un titre sur les exchanges publics (verdict partiel de la juge Torres) (Capital.com, 2023).
• 2025 : la SEC abandonne son appel, Ripple son contre-appel ; pénalité finale 125 M$ (Yahoo Finance, 2025).
• Ripple détient >39% du supply XRP ; 55 Md en escrow depuis 2017, ~34,7 Md toujours bloqués (Cryptopolitan, 2025).
• RLUSD : stablecoin Ripple lancé décembre 2024, dépasse 1 Md$ de capitalisation en novembre 2025 (CCN, 2025).
• Stellar XLM : market cap ~6,9 Md$ (rang #13) ; DTCC prévu sur Stellar pour le règlement de titres tokenisés (H1 2027).

La question de la centralisation de XRP : toujours d’'actualité en 2026

La critique de centralisation contre Ripple n’est pas nouvelle. Elle remonte aux origines du projet. Le XRP Ledger n’utilise pas de proof-of-work ni de proof-of-stake : il repose sur un mécanisme de consensus appelé RPCA (Ripple Protocol Consensus Algorithm), validé par un ensemble de noeuds de confiance choisis par Ripple.

En 2026, la situation du supply est la suivante. Le total de XRP est plafonné à 100 milliards. Ripple détient plus de 39% du supply total (Cryptopolitan, 2025). En 2017, Ripple a placé 55 milliards en escrow, libérant jusqu’à 1 milliard par mois selon ses besoins. Environ 34,7 milliards restent encore bloqués en escrow.

Ce mécanisme est central dans les critiques de manipulation. Ripple peut théoriquement vendre des XRP sur le marché à tout moment, créant une pression vendeuse permanente. La transparence est certes publique : tout le monde peut voir les libérations d’escrow. Mais un seul acteur contrôlant 39% d’un actif reste une concentration exceptional.

Il existe une nuance que la plupart des analyses ratent : la centralisation du XRP Ledger est différente de la centralisation du supply. Le réseau peut fonctionner sans Ripple Labs si l’entreprise disparaissait. Mais le supply, lui, resterait pour toujours concentré entre les mains de ceux qui l’ont accumulé. Ces deux risques ne sont pas equivalents.

Le procès SEC : 5 ans de combat pour un dénouement partiel

La SEC a attaqué Ripple en décembre 2020, soutenant que XRP était un titre non enregistré et que ses ventes constituaient des offres illégales. Pendant 3 ans, le marché XRP a été suspendu sur de nombreux exchanges américains.

En juillet 2023, la juge Torres a rendu un verdict partiel décisif : XRP vendu sur les exchanges publics n’est pas un titre (Capital.com, 2023). XRP vendu à des investisseurs institutionnels qualifiés (via ce qu’on appelle des “ventes institutionnelles”) reste potentiellement un titre. Une distinction juridique subtile qui a eu des conséquences pratiques immédiates : XRP a été réintégré sur Coinbase, Kraken et d’autres exchanges américains en quelques jours.

En 2025, les deux parties ont choisi d’arrêter les frais : la SEC a abandonné son appel sur les ventes publiques, Ripple a renoncé à son contre-appel sur les ventes institutionnelles. La pénalité finale a été fixée à 125 millions de dollars (Yahoo Finance, 2025). Un dénouement que Ripple a présenté comme une victoire, et qui l’est en grande partie.

RLUSD : le stablecoin qui change la donne pour Ripple

En décembre 2024, Ripple a lancé RLUSD, un stablecoin adossé au dollar et à des actifs liquides, approuvé par le New York State Department of Financial Services (CCN, 2025). En novembre 2025, RLUSD a dépassé 1 milliard de dollars de capitalisation.

Ce lancement change le profil de Ripple. L’entreprise n’est plus seulement la société derrière XRP : elle opère maintenant un stablecoin réglementé, sur un marché dominé par Tether et Circle. RLUSD cible les paiements B2B et les corridors de liquidité interbancaires, là où le XRP est déjà utilisé.

La combinaison XRP (liquidité on-demand) plus RLUSD (stabilité USD) crée une infrastructure complète pour les transferts de fonds institutionnels. C’est le cas d’usage que Ripple défend depuis 2012, maintenant avec des outils plus complets.

Stellar XLM : l’'autre côté du fork, en 2026

Stellar et Ripple partagent une histoire commune. Le projet Stellar a été fondé en 2014 par Jed McCaleb, co-fondateur original de Ripple, après son départ de l’entreprise. Les deux protocoles partagent des racines techniques communes, même s’ils ont divergé depuis.

En juin 2026, Stellar XLM affiche une capitalisation d’environ 6,9 milliards de dollars, rang #13 selon CoinMarketCap. Une présence solide, bien que loin des sommets de 2018. La philosophie reste distincte : Stellar se positionne comme une infrastructure pour les paiements de faible valeur dans les marchés émergents et pour la finance décentralisée, pas comme un outil institutionnel.

La nouvelle la plus significative pour Stellar en 2026 est le projet DTCC. La Depository Trust and Clearing Corporation, l’organisme qui règle la quasi-totalité des transactions boursières américaines, a annoncé un projet pilote de règlement de titres tokenisés sur le réseau Stellar, prévu pour le premier semestre 2027 (CryptoRank, 2025). Si ce projet aboutit, Stellar deviendrait une infrastructure pour plusieurs trillions de dollars de transactions annuelles.

La trajectoire divergente de XRP et XLM depuis 2020 illustre bien l’écart entre marketing et fondamentaux. XRP a dominé les titres avec son procès SEC. Stellar a travaillé discrètement sur des partenariats avec des institutions financières. En 2026, Stellar pourrait avoir le partenariat institutionnel le plus transformationnel de toute la crypto.

La centralisation comme avantage compétitif ?

Il est possible de renverser la critique. Stellar et Ripple sont “centralisés” par rapport à Bitcoin. Mais cette centralisation offre quelque chose que Bitcoin ne peut pas : des temps de confirmation de 3 à 5 secondes et des frais de transaction inférieurs à 0,01 dollar. Pour des paiements interbancaires internationaux, ces paramètres importent plus que la décentralisation.

Les banques qui utilisent RippleNet ne cherchent pas un système résistant à la censure. Elles cherchent de la vitesse, de la fiabilité et un interlocuteur légal identifiable. Ripple et Stellar remplissent ces critères. Bitcoin et Ethereum, structurellement, ne peuvent pas les remplir au même niveau.

Le débat sur la centralisation reste légitime pour les individus qui cherchent à se protéger des États ou des institutions. Il l’est moins pour une banque centrale qui cherche à moderniser ses systèmes de paiement.

Citation capsule - pour référence En juillet 2023, la juge Torres a statué que XRP vendu sur les exchanges publics n’est pas un titre, selon Capital.com. En 2025, la SEC et Ripple ont mis fin au litige, avec une pénalité finale de 125 M$ pour Ripple, selon Yahoo Finance. Ripple détient >39% du supply XRP de 100 Md, avec ~34,7 Md toujours en escrow, selon Cryptopolitan.

Questions fréquentes

XRP est-il décentralisé en 2026 ?

Non, pas au sens où Bitcoin l’est. Ripple contrôle plus de 39% du supply total de 100 milliards de XRP (Cryptopolitan, 2025), avec environ 34,7 milliards encore bloqués en escrow. Le réseau XRP Ledger peut fonctionner techniquement sans Ripple Labs, mais la concentration du supply dans les mains d’un seul acteur reste une forme de centralisation économique que les partisans de la décentralisation pure considèrent rédhibitoire.

Ripple a-t-il gagné son procès contre la SEC ?

En grande partie, oui. La juge Torres a statué en juillet 2023 que XRP vendu sur les exchanges publics n’est pas un titre (Capital.com, 2023). En 2025, la SEC a abandonné son appel et Ripple a renoncé à son contre-appel sur les ventes institutionnelles. La pénalité finale de 125 millions de dollars (Yahoo Finance, 2025) est considérablement inférieure aux milliards réclamés initialement par la SEC. XRP a été réintégré sur les exchanges américains.

Quelle différence entre XRP et XLM aujourd’'hui ?

XRP cible les paiements interbancaires et les corridors de liquidité institutionnels. Stellar XLM vise les paiements de faible valeur dans les marchés émergents et les infrastructures de marchés financiers. En juin 2026, XRP a une capitalisation bien supérieure à celle de XLM (~6,9 Md$, rang #13). Stellar joue potentiellement sa carte la plus forte avec le projet DTCC de règlement de titres tokenisés, prévu pour H1 2027 (CryptoRank, 2025).