Kraken lance des options BTC et ETH à règlement en dollars

Kraken Pro élargit son offre dérivés avec le lancement d’options européennes sur Bitcoin et Ethereum, a annoncé la plateforme ce 19 juillet. Le règlement se fait en dollars, sans livraison physique des actifs sous-jacents, et la marge de portefeuille est activée par défaut avec un compte unifié couvrant spot, futures et options. Le produit cible d’abord les clients professionnels et institutionnels qualifiés hors Amérique du Nord et Australie, l’Europe étant prévue pour le second semestre.

Au programme

• Options européennes linéaires à règlement cash en dollars, 4 types d’échéances disponibles
• Compte unifié spot/futures/options avec marge de portefeuille et plus de 30 devises acceptées en garantie
• Déploiement progressif : d’abord les marchés internationaux qualifiés, l’Europe visée fin 2026

Comment fonctionnent les nouvelles options de Kraken Pro ?

Les contrats adoptent une structure linéaire à règlement en espèces, ce qui signifie que le pay-off est directement proportionnel au mouvement du sous-jacent : une approche plus simple que les options à livraison physique. Chaque contrat est libellé en dollars, éliminant la nécessité de détenir ou transférer les cryptomonnaies concernées à l’échéance.

Les échéances couvrent 4 formats : hebdomadaire, mensuel, trimestriel et semestriel. La négociation s’effectue via un mécanisme de Request for Quote (RFQ), où les teneurs de marché fournissent des prix sur demande plutôt que sur un carnet d’ordres public. Le portefeuille unifié accepte plus de 30 devises comme garantie, avec une marge de portefeuille transversale aux positions spot, futures et options. Ce système de marge croisée optimise le capital en compensant les risques entre classes d’actifs, réduisant les exigences de marge par rapport à des comptes isolés.

Pourquoi Kraken mise-t-il sur des options simplifiées ?

La plateforme veut abaisser la barrière d’entrée sur un marché encore embryonnaire. Les options crypto représentent aujourd’hui une fraction du volume des futures perpétuels : environ 5 à 7 % du volume total des dérivés crypto selon les estimations du secteur. Kraken parie qu’une structure plus lisible et un règlement en dollars attireront des acteurs institutionnels habitués aux options actions classiques.

La plateforme avait déjà posé les bases de cette offre en lançant les premiers perpetual futures régulés CFTC plus tôt dans l’année. Avec ce nouveau produit, Kraken construit une suite dérivés complète : futures, perpetuals, et désormais options, le tout adossé à un compte unifié. L’échange a également migré vers Chainlink CCIP pour son infrastructure cross-chain en mars : un choix technique qui sépare nettement sa stratégie de celle de Bybit, qui a lancé un marché d’options sur Tether Gold en parallèle sur un actif hybride.

La roadmap inclut un carnet d’ordres public et l’extension à d’autres actifs numériques. Le calendrier européen est conditionné au passeport MiCA, que Kraken détient déjà via son agrément luxembourgeois : le déploiement vise la seconde moitié de 2026. Ce mouvement s’inscrit dans une accélération des dérivés crypto institutionnels, dont le Nasdaq Crypto Index lancé par CME en juin est un autre signal récent.

Quel impact pour le marché des dérivés crypto ?

L’arrivée d’un acteur régulé de la taille de Kraken sur les options cash-settled pourrait rééquilibrer un marché aujourd’hui dominé par Deribit, qui concentre plus de 85 % des volumes d’options crypto mondiaux. La combinaison compte unifié + marge de portefeuille + règlement fiat est un avantage compétitif direct pour les institutions qui veulent hedger sans complexité opérationnelle.

Kraken propose par ailleurs un produit de rendement Bitcoin via Aave et Morpho, ce qui complète son écosystème pour les détenteurs institutionnels souhaitant à la fois couverture et génération de rendement sur leurs positions. La question du déploiement européen reste centrale : le passeport MiCA autorise l’offre, mais chaque juridiction nationale peut imposer des restrictions supplémentaires sur les dérivés. La Suisse et le Royaume-Uni, hors UE, nécessiteront des agréments séparés.

Questions fréquentes

Qu’est-ce qu’une option européenne à règlement en espèces ?

C’est un contrat donnant le droit d’acheter ou vendre un actif à une date d’échéance fixe, avec règlement de la différence en dollars plutôt que par livraison de cryptomonnaies. Pas de manipulation de wallets, pas de frais on-chain.

Qui peut trader ces options Kraken Pro ?

Les clients professionnels et institutionnels qualifiés hors Amérique du Nord et Australie pour le lancement initial. Le marché européen suivra au second semestre 2026, sous réserve des approbations réglementaires locales. Les clients retail ne sont pas éligibles dans un premier temps.

Quelle est la différence avec les futures perpétuels ?

Les options donnent un droit (pas une obligation) d’exercer à échéance, tandis que les perpetuals sont des contrats ouverts sans date de fin. Les options permettent des stratégies de couverture plus ciblées : protection contre une baisse sans renoncer à la hausse : là où les perpetuals sont des instruments directionnels purs. Kraken propose les deux via le même compte unifié, déjà opérationnel depuis le lancement des perpetuals régulés CFTC.

À retenir

Kraken Pro dégaine des options bitcoin et ether à règlement cash, accessibles aux institutionnels qualifiés hors Amériques, avec une gestion de marge unifiée. Le calendrier européen dépend du passeport MiCA et vise fin 2026. La bataille des dérivés crypto institutionnels s’accélère, avec Deribit en ligne de mire et un marché des options encore sous-exploité.