Exchange shutdowns 2023-2026 : récupérer ses fonds

Entre janvier 2022 et mai 2026, plus de 30 exchanges crypto ont mis la clé sous la porte ou déposé le bilan, du géant FTX (8,9 milliards de dollars de trou) au CEX low-cap Hotbit, fermé le 22 mai 2023 (Chainalysis, 2025). Pour les utilisateurs piégés, la procédure de récupération suit toujours le même squelette, déposer un claim auprès du trustee, attendre que le tribunal valide la masse passive, puis recevoir un dividende, souvent partiel, parfois en valeur dollar gelée à la date de la faillite. Le cas FTX en est l’exemple le plus douloureux, plan approuvé par le juge Dorsey en octobre 2024 prévoit 119 % pour 98 % des créanciers (claim plus environ 9 % d’intérêts post-pétition), mais valorisé à un BTC de 16 080 dollars alors que le spot a été multiplié par cinq depuis. Ce dossier liste les shutdowns 2023-2026, détaille la procédure de claim et donne les recovery rates moyens par type de procédure.

Au programme

• Liste 2023-2026 des exchanges fermés ou liquidés, du low-cap (Hotbit, Bittrex) aux mid/large-cap (FTX, Celsius, Voyager, BlockFi, 3AC).
• Le cas FTX, plan à 119 % de la valeur novembre 2022 (claim plus intérêts post-pétition) et le piège du gel des prix.
• Procédure pratique pour déposer un claim et délais moyens observés.

• Combien d’exchanges crypto ont fermé entre 2022 et 2026 ?
• Hotbit, Bittrex et la liste 2023-2026
• FTX : pourquoi 100 % de remboursement n’égale pas 100 % de récupération
• Voyager, Celsius, BlockFi, 3AC, où en sont les restitutions ?
• Comment déposer un claim quand un exchange ferme ?
• Délais moyens et recovery rate
• Comment éviter le scénario d’un exchange qui ferme ?
• FAQ

Données arrêtées au 8 mai 2026. Les procédures de faillite restent ouvertes pour FTX, Celsius et BlockFi, et les calendriers de distribution évoluent à chaque ordonnance du tribunal. Vérifier directement les dockets officiels (FTX Liquidation Trust, Stretto, Kroll) pour les chiffres temps réel.

Combien d’exchanges crypto ont fermé entre 2022 et 2026 ?

Le cycle 2022-2024 a été le plus destructeur de l’histoire des CEX, avec plus de 30 plateformes mises en faillite ou en arrêt définitif et environ 40 milliards de dollars de fonds clients gelés au pic (Chainalysis, 2025). La vague a démarré en mai 2022 avec l’effondrement de Terra-Luna, puis s’est propagée par effet domino, fonds Three Arrows Capital, lender Voyager, lender Celsius, lender BlockFi, exchange FTX, et a continué en 2023 avec Bittrex et Hotbit.

L’écosystème CEX qui survit en 2026 est radicalement plus concentré. Binance, Coinbase, OKX, Bybit et Kraken captent à eux cinq plus de 80 % du volume spot mondial, contre 60 % en 2021 (The Block Research, 2026). Pour les acteurs survivants, la pression Proof of Reserves (PoR) post-FTX est devenue un standard de marché, pas un argument marketing.

Pour le contexte plus large des effondrements et des sanctions pénales associées, voir notre dossier top 5 scandales crypto et sentences prison qui détaille les peines prononcées contre Sam Bankman-Fried, Do Kwon et Alex Mashinsky.

Hotbit, Bittrex et la liste 2023-2026 des exchanges fermés

Entre janvier 2023 et mai 2026, au moins 12 exchanges centralisés d’envergure ont annoncé un arrêt définitif ou un dépôt de bilan, dont Bittrex (mai 2023), Hotbit (mai 2023), Bitzlato (saisi DOJ janvier 2023), Coinone (Corée, restructuration 2024), HTX/Huobi Hong Kong (sortie marché US 2023) et plusieurs CEX russes sanctionnés OFAC (Chainalysis, 2025). La majorité de ces fermetures concerne des plateformes mid-cap à low-cap où la récupération est plus rapide mais où la communication officielle est souvent inexistante.

Le cas Hotbit, mai 2023

La plateforme Hotbit, exchange centralisé hongkongais comptant plus de 5 millions d’utilisateurs selon Hotbit, a annoncé le 22 mai 2023 l’arrêt total de ses opérations CEX. Trois raisons officielles : dégradation des conditions d’exploitation post-FTX, gel partiel des fonds par les autorités dans le cadre d’une enquête criminelle ouverte en août 2022 contre un ex-employé, et cyberattaques répétées (Hotbit, 2023). Les utilisateurs ont eu jusqu’au 21 juin 2023 pour retirer leurs actifs, mais beaucoup ont signalé des comptes inaccessibles dès l’annonce.

Hotbit a évité la procédure formelle de Chapter 11, ce qui en pratique signifie qu’il n’existe aucun trustee aux États-Unis pour gérer les claims des utilisateurs lésés. Les fonds résiduels gelés par les autorités hongkongaises restent gérés au cas par cas. Recovery rate constaté pour les utilisateurs ayant retiré dans la fenêtre, proche de 100 %. Pour ceux qui ne l’ont pas fait, proche de zéro.

Bittrex, mai 2023

L’historique exchange Bittrex, basé à Seattle, a déposé le 8 mai 2023 une procédure de Chapter 11 devant le tribunal des faillites du Delaware, après une amende SEC pour exploitation d’une bourse non enregistrée et un règlement OFAC séparé (Kroll, 2024). Bittrex US a néanmoins distribué la majorité des fonds clients en 2024 selon le Plan of Liquidation Delaware, l’une des meilleures recoveries de la vague 2022-2023.

Bitzlato, Coinone, HTX et autres

Janvier 2023, le DOJ américain a saisi Bitzlato pour blanchiment, gelant les actifs de ses utilisateurs européens. La plateforme coréenne Coinone a traversé une restructuration partielle en 2024. HTX (ex-Huobi) a quitté le marché américain en 2023 sans procédure formelle de claim. Pour la plupart de ces shutdowns mid-cap, l’absence de procédure type Chapter 11 force les utilisateurs à se reposer sur les autorités locales, ce qui aboutit à des délais de plusieurs années sans garantie de distribution.

FTX : pourquoi 119 % de remboursement n’égale pas 100 % de récupération

FTX a déposé le bilan le 11 novembre 2022 avec un trou comptable de 8,9 milliards de dollars, et le plan de réorganisation approuvé par le juge Dorsey en octobre 2024 prévoit un remboursement à 119 % pour 98 % des créanciers (claim plus environ 9 % d’intérêts post-pétition), mais valorisé à la date du dépôt de bilan, donc à un Bitcoin à 16 080 dollars (FTX Liquidation Trust, 2024). Avec un BTC autour de 78 000 dollars en mai 2026, un créancier qui détenait 1 BTC sur FTX en novembre 2022 récupère environ 19 000 dollars en cash et ne touche pas les 78 000 dollars de valeur courante. C’est mathématiquement un haircut implicite de plus de 75 % en valeur réelle BTC.

Le débat juridique sur ce point est tranché. La loi américaine sur les faillites (Title 11, Bankruptcy Code) impose la valorisation des claims à la date du dépôt de bilan, pas à la date de distribution. Les tentatives des créanciers crypto-natifs de réclamer une valorisation in-kind (en BTC, ETH, etc.) ont été rejetées par le juge John Dorsey en mai 2024.

Le calendrier de distribution FTX

Les premières distributions ont commencé en février 2025 pour les claims certifiés inférieurs à 50 000 dollars (Convenience Class), via Kraken et BitGo comme distribution agents. Les claims supérieurs ont commencé à recevoir leurs premières tranches mi-2025, avec un calendrier final qui s’étendra jusqu’en 2027 pour certaines créances disputées (FTX Liquidation Trust, 2025). Sam Bankman-Fried a été condamné à 25 ans de prison en mars 2024, peine confirmée en appel en 2025 (U.S. Department of Justice, 2024).

Le marché secondaire des claims FTX

Une particularité de la procédure FTX, un marché secondaire actif des claims s’est développé dès 2023 sur des plateformes spécialisées (Xclaim, Cherokee Acquisition). Les claims se sont échangés à 10-20 cents par dollar fin 2022, puis à 60-70 cents fin 2023, et au-dessus de 100 cents par dollar à partir de fin 2024 quand le plan à 100 % a été confirmé. Pour un créancier pressé, vendre son claim sur ce marché secondaire reste une option, à un coût de décote variable selon le moment d’entrée.

Pour comparer le profil de risque des plateformes survivantes, voir le comparatif Coinbase / Binance qui détaille les modèles de Proof of Reserves de chacune.

Voyager, Celsius, BlockFi, 3AC, où en sont les restitutions ?

Les quatre dossiers parallèles à FTX (Voyager Digital, Celsius Network, BlockFi, Three Arrows Capital) couvrent ensemble plus de 12 milliards de dollars de fonds clients et présentent des recovery rates très variables, fourchette officielle 39,4 % à 100 % pour les Interest Account Holders BlockFi selon le litige FTX et l’equity Robinhood, 30-40 % pour Voyager (Stretto, 2025). Le pattern commun, ces lenders centralisés ont tous prêté ou exposé les fonds clients à 3AC, FTX/Alameda ou à des positions directionnelles risquées, sans que les utilisateurs en aient connaissance.

Voyager Digital, juillet 2022

Voyager a déposé Chapter 11 le 5 juillet 2022 après l’effondrement de 3AC, son principal débiteur. Un premier deal de rachat par FTX US à 1,4 milliard de dollars s’est effondré en novembre 2022 avec FTX. Un deuxième deal avec Binance.US a été annulé en avril 2023 sous pression réglementaire (Stretto, archivé, 2023). Le plan finalement approuvé prévoit une distribution directe en cash et crypto avec un recovery rate moyen autour de 36 % de la valeur juillet 2022.

Celsius Network, juillet 2022

Celsius a déposé Chapter 11 le 13 juillet 2022 avec un trou de 1,2 milliard de dollars. Le CEO Alex Mashinsky a été inculpé en juillet 2023 pour fraude, manipulation de marché et fraude sur titres, et condamné le 8 mai 2025 par le juge John Koeltl (SDNY) à 12 ans de prison (U.S. Department of Justice, 2025). Le plan de réorganisation approuvé en novembre 2023 a transformé une partie de la dette en actions de la nouvelle entité (Ionic Digital), avec un recovery rate moyen autour de 57 % de la valeur juillet 2022 pour les Earn Account Holders (Stretto, 2024).

BlockFi, novembre 2022

BlockFi a déposé Chapter 11 le 28 novembre 2022, deux semaines après FTX, son principal créancier exposé via une ligne de crédit Alameda. Le plan approuvé en octobre 2023 a permis aux utilisateurs des Wallet Accounts de récupérer 100 % de leurs fonds, et aux Interest Account Holders de toucher une fourchette officielle de 39,4 % à 100 % selon l’issue du litige FTX et de l’equity Robinhood, distribués majoritairement entre 2024 et début 2026 (Kroll, 2025).

Three Arrows Capital (3AC), juillet 2022

3AC est un cas à part, fonds spéculatif basé à Singapour, liquidé judiciairement aux îles Vierges britanniques en juin 2022. Le fonds gérait un AUM supérieur à 9 milliards de dollars en 2021 avec 3,5 milliards de dollars de dettes auprès de 27 créanciers (FTX, Voyager, BlockFi, Genesis) selon le dossier Teneo. Les co-fondateurs Su Zhu et Kyle Davies ont fait l’objet de mandats internationaux et leur projet successeur (OPNX) a fermé en 2024.

Pour le contexte plus large des effondrements 2022 et de leurs causes, le tour d’horizon des plus gros hacks et faillites de l’histoire crypto replace ces dossiers dans la chronologie longue du secteur.

Comment déposer un claim quand un exchange ferme ?

La procédure standard de claim auprès d’un exchange en Chapter 11 américain suit cinq étapes invariantes : identification du trustee, vérification du Bar Date, dépôt du Proof of Claim, réponse aux objections, attente de la distribution (FTX Liquidation Trust, 2024). En pratique, 70 à 90 % des utilisateurs négligent ce processus et ne récupèrent rien, alors qu’une procédure correctement remplie sécurise au minimum la position dans la file de distribution.

Étape 1, identifier le trustee et le docket officiel

Chaque procédure de Chapter 11 désigne un trustee ou un claims agent (Kroll, Stretto, Epiq) qui gère le dossier. Pour FTX, c’est Kroll via le portail FTX Liquidation Trust. Pour Celsius et Voyager, Stretto. Pour BlockFi et Bittrex, Kroll. Le docket officiel est public, gratuit et consultable en ligne. Méfiance absolue envers les emails ou sites prétendant être le trustee, les phishing sites Kroll et Epiq sont parmi les plus actifs depuis 2023 (Chainalysis, 2025).

Étape 2, respecter le Bar Date

Le Bar Date est la date limite après laquelle aucun nouveau claim n’est accepté. Pour FTX, c’était le 29 septembre 2023. Pour Celsius, le 14 octobre 2022. Pour Voyager, le 1er octobre 2022. Pour BlockFi, le 31 mars 2023. Manquer le Bar Date équivaut à perdre tous les droits de créancier. Les procédures de réouverture pour late-filed claims existent mais aboutissent rarement.

Étape 3, déposer le Proof of Claim

Le formulaire Proof of Claim (formulaire 410 du tribunal des faillites) demande, identité, montant réclamé, base juridique de la créance, pièces justificatives (screenshots du solde, historique de transactions, emails de l’exchange). Pour les exchanges crypto, les claims des utilisateurs sont en général déjà pré-remplis par le trustee sur la base des données on-chain et des bases de données récupérées. L’utilisateur doit valider, contester ou ajuster.

Étape 4, répondre aux objections du trustee

Le trustee peut contester un claim (montant erroné, double comptage, claim hors juridiction). Une réponse écrite dans les 30 jours est généralement requise. Faute de réponse, le claim est rejeté. Pour les claims de plus de 100 000 dollars, l’assistance d’un avocat spécialisé en bankruptcy est fortement recommandée, le coût (5 000 à 20 000 dollars) est en général largement compensé par le gain.

Étape 5, attendre la distribution

Une fois le plan de réorganisation approuvé par le tribunal, les distributions commencent. Elles s’étalent souvent sur 24 à 48 mois, par tranches successives selon la liquidité disponible. Pour FTX, première distribution février 2025, dernières estimées 2026-2027. Patience requise.

Délais moyens et recovery rate, ce que disent les chiffres

Sur les 10 plus grosses faillites d’exchanges/lenders 2022-2024, le délai moyen entre dépôt de bilan et premier paiement aux créanciers est de 18 mois, et le recovery rate moyen pondéré est de 54 %, fortement biaisé par les outliers FTX (119 % pour 98 % des créanciers en valeur 2022) et Mt. Gox (environ 140 000 BTC retrouvés sur 850 000 distribués in-kind en 2024-2025) (Stretto, 2025). Sans ces deux cas exceptionnels, le recovery médian observé est plutôt autour de 35-45 % pour les exchanges/lenders crypto en faillite.

Pourquoi Mt. Gox est à part

Mt. Gox, faillite déposée en février 2014, est la seule procédure majeure crypto qui a remboursé en BTC in-kind plutôt qu’en valeur dollar gelée. Les créanciers ont commencé à recevoir leurs distributions en juillet 2024, soit plus de 10 ans après le dépôt. Sur les 850 000 BTC perdus en 2014, environ 140 000 BTC ont été retrouvés (~16,5 %) et progressivement distribués aux créanciers, ce qui en valeur dollar 2024 représente un gain massif compte tenu de l’appréciation du BTC depuis 2014. Cas non reproductible aux US où la jurisprudence impose la valorisation à la date du dépôt.

Le rôle du marché secondaire des claims

Pour les créanciers qui ne peuvent ou ne veulent pas attendre les délais Chapter 11, le marché secondaire (Xclaim, Cherokee Acquisition) permet de céder son claim à un fonds spécialisé moyennant une décote. La décote varie selon le dossier, 20 à 40 % pour FTX en 2024 quand la confiance dans le plan à 100 % se confirmait, 50 à 70 % pour Celsius et Voyager où le recovery rate était plus incertain. Aujourd’hui en 2026, ce marché continue d’exister pour les claims résiduels disputés.

Comment éviter le scénario d’un exchange qui ferme ?

Trois règles structurent la prévention en 2026, conserver le minimum sur exchange, vérifier la Proof of Reserves, diversifier les contreparties (Chainalysis, 2025). Aucune n’est nouvelle, toutes étaient publiquement formulées avant FTX, et elles ont prouvé leur efficacité, les utilisateurs qui pratiquaient la self-custody en novembre 2022 n’ont rien perdu, ceux qui faisaient confiance à Sam Bankman-Fried ont perdu leur capital et attendent quatre ans après pour retoucher un dollar.

Self-custody, le seul remède réel

Un wallet matériel (Ledger, Trezor) ou un wallet logiciel (Phantom pour Solana, Rabby pour EVM, MetaMask) supprime structurellement le risque de contrepartie exchange. Les fonds vivent on-chain, l’utilisateur en a le contrôle exclusif via sa seed phrase. Pour la sélection technique, voir notre comparatif wallets crypto Ledger / Trezor / Phantom / MetaMask / Rabby qui détaille les modèles de menace de chaque solution.

Proof of Reserves, pas une garantie absolue

Depuis FTX, les principaux exchanges (Binance, Kraken, OKX, Bitfinex, Coinbase) publient des Proof of Reserves avec audit Merkle Tree, ce qui permet à un utilisateur de vérifier que ses fonds sont inclus dans la base déclarée. C’est un progrès, mais pas une garantie absolue, la PoR ne couvre que l’actif, pas le passif. Un exchange peut publier une PoR techniquement correcte tout en ayant des dettes hors bilan qui le rendent insolvable. La PoR doit être lue avec les états financiers audités, pas seule.

Diversifier les contreparties

Concentrer plus de 20 % du capital sur un seul exchange n’est jamais recommandé. La règle pratique en 2026, deux à trois exchanges régulés (un US, un EU, éventuellement un asiatique), un wallet matériel pour le HODL long terme, et un wallet logiciel pour les usages DeFi quotidiens. Pour le panorama régulatoire, voir notre index catégorie regulation qui suit les évolutions MiCA et US.

Se renseigner sur l’assurance et la juridiction

Coinbase, Gemini et Kraken proposent des comptes assurés (FDIC sur la partie cash, assurances privées sur la partie crypto à hauteur limitée). Lire les conditions, l’assurance crypto couvre en général le hack de l’exchange, pas la faillite. Préférer les juridictions avec un cadre Chapter 11 ou équivalent (US, UK, Hong Kong post-2024, EU sous MiCA) au reste, où l’absence de procédure formelle bloque toute récupération en cas de défaut.

FAQ : exchange shutdowns et récupération de fonds

Que faire si mon exchange ferme demain ?

Premier réflexe, retirer immédiatement les fonds vers un wallet self-custody si la fenêtre de retrait est encore ouverte. Si la fenêtre est fermée, identifier la procédure (Chapter 11 ? liquidation locale ? saisie pénale ?), localiser le trustee officiel via le tribunal et déposer un Proof of Claim avant le Bar Date, généralement 90 à 180 jours après le dépôt de bilan (FTX Liquidation Trust, 2024).

Combien de temps pour récupérer ses fonds après une faillite ?

Délai moyen observé sur les 10 plus grosses faillites 2022-2024, 18 mois entre dépôt et premier paiement, et 24 à 48 mois pour la distribution complète (Stretto, 2025). FTX a mis 27 mois (novembre 2022 à février 2025) pour les premières distributions, BlockFi 16 mois, Voyager 10 mois. Mt. Gox reste l’outlier négatif absolu, plus de 10 ans.

Quel est le recovery rate moyen pour un exchange en faillite ?

Médian observé autour de 35-45 % de la valeur au moment du dépôt de bilan, avec des outliers haut (FTX à 119 % valeur 2022 pour 98 % des créanciers, Bittrex majorité des fonds) et bas (certains lenders mid-cap proche de zéro). La règle, plus la procédure est lente et plus la fraude est documentée, plus le recovery rate baisse (Chainalysis, 2025).

Pourquoi FTX rembourse 119 % et c’est un mauvais deal pour les détenteurs de BTC ?

Parce que la loi US sur les faillites valorise les claims à la date du dépôt de bilan (11 novembre 2022, BTC à 16 080 dollars), même quand le plan ajoute environ 9 % d’intérêts post-pétition. Avec un BTC à 78 000 dollars en mai 2026, un créancier qui détenait 1 BTC reçoit environ 19 000 dollars cash, soit plus de 75 % de moins que la valeur courante de son BTC. C’est un haircut implicite qui ne dit pas son nom (FTX Liquidation Trust, 2024).

Les Proof of Reserves protègent-elles vraiment ?

Partiellement. Une PoR Merkle Tree permet de vérifier que les fonds existent à l’actif, mais elle ne dit rien des dettes hors bilan. FTX aurait pu publier une PoR techniquement correcte en novembre 2022 tout en étant insolvable. La PoR doit être couplée avec des états financiers audités par un Big Four pour avoir une valeur informationnelle réelle. Aujourd’hui, seuls Coinbase et Kraken publient les deux (Chainalysis, 2025).

Hotbit a-t-il une procédure de claim active en 2026 ?

Non. Hotbit n’a jamais déposé de Chapter 11 ni de procédure équivalente à Hong Kong. Les fonds résiduels restent gérés au cas par cas par les autorités locales dans le cadre de l’enquête criminelle ouverte en 2022. Les utilisateurs qui n’ont pas retiré avant le 21 juin 2023 n’ont aucun mécanisme officiel de récupération en 2026 (Hotbit, 2023).

Vaut-il mieux vendre son claim sur le marché secondaire ?

Cela dépend du dossier. Pour FTX, les claims se sont échangés à 10-20 cents fin 2022, à 60-70 cents fin 2023, et au-dessus de 100 cents fin 2024. Vendre tôt sécurise une récupération immédiate mais avec une décote forte. Attendre la distribution officielle maximise la récupération nominale mais expose à 24-48 mois d’incertitude. Décision personnelle selon liquidité et tolérance au risque.

Conclusion

Entre 2022 et 2026, le secteur a perdu plus de 30 exchanges et lenders centralisés pour environ 40 milliards de dollars de fonds clients gelés. Les recoveries vont de la majorité des fonds Bittrex (Plan of Liquidation) à proche de zéro (Hotbit hors fenêtre de retrait), avec une médiane autour de 35-45 %. Pour les utilisateurs piégés, la procédure de claim suit toujours le même squelette, identifier le trustee, respecter le Bar Date, déposer un Proof of Claim, attendre la distribution. Les délais sont longs, 18 mois en moyenne pour le premier paiement, 24 à 48 mois pour la distribution finale. Le cas FTX rappelle qu’un remboursement à 119 % en valeur dollar gelée n’est pas un remboursement à 100 % en valeur réelle quand le BTC a quintuplé entre temps.

Pour aller plus loin, consultez notre comparatif Coinbase / Binance sur les plateformes survivantes, le comparatif wallets self-custody, le top 5 scandales crypto et sentences prison pour la dimension pénale, et les index catégorie Exchanges et catégorie Regulation pour le suivi de l’écosystème survivant.