Tokenomics
Étude de l'économie d'un token : offre totale, distribution, émission, vesting, utilité, mécanismes de burn. Critère fondamental d'analyse d'un projet crypto.
La tokenomics (tokens + economics) désigne toute la conception économique d’un token. C’est souvent le critère le plus important pour évaluer un projet, plus encore que la techno ou l’équipe.
Questions clés. Supply total et circulation : 21 millions pour BTC (fixe), illimité pour DOGE, initial-emission-puis-fixe pour ETH (uncapped mais deflationniste post-Merge). Distribution initiale : 100 % au fair launch (BTC), VC-heavy (nombreux L1 récents où 20-40 % vont aux investisseurs), team + fondation (Ethereum 16 % à l’équipe et la fondation initiale). Vesting : période de blocage progressive pour les allocations team et VC, typiquement 1 an cliff + 3 ans linear.
Signaux d’alerte. Concentration des tokens : si les 10 plus gros wallets détiennent > 50 %, attention aux dumps coordonnés. Inflation annuelle : un token avec 30 % d’inflation doit générer beaucoup de valeur pour compenser la dilution. Absence de utility : les tokens « governance only » sans revenus tangibles ont historiquement sous-performé. Les bons projets publient leur tokenomics détaillée : allocation initiale, calendrier d’unlock, mécanismes de burn, flux de valeur vers les détenteurs.