ICO (Initial Coin Offering)
Levée de fonds par la vente publique de tokens avant ou dès le lancement d'un projet. Boom en 2017-2018, massivement encadré depuis par les régulateurs.
Une ICO est l’équivalent crypto d’une IPO. L’équipe d’un projet vend des tokens au public, généralement en échange d’ETH ou de BTC, avant même que le produit soit opérationnel. L’ICO la plus célèbre est celle d’Ethereum en 2014 (18 M$ levés, 0,30 $ par ETH, revendu à plus de 4 000 $ au pic).
Le boom 2017-2018 a vu plus de 20 milliards de dollars levés en ICO, dont une part massive sur des projets vaporware. La SEC américaine a requalifié la plupart comme des « securities non enregistrées » (décision DAO Report 2017, puis procès Ripple, Kraken, Kik). La régulation a tué le modèle ICO aux US dès 2019.
Le modèle a été remplacé par d’autres formats : IEO (via une plateforme comme Binance Launchpad), IDO (sur un DEX comme Raydium), airdrop (distribution gratuite suivie de sell pressure), points programs (farming de points avant un token TGE). Sous MiCA en Europe, les offres de tokens sont désormais encadrées par un whitepaper conforme.