Liquidation
Vente automatique forcée d'une position avec levier ou d'un dépôt collatéralisé quand la couverture devient insuffisante par rapport au montant emprunté.
La liquidation est le mécanisme qui protège les protocoles de lending et de trading à levier. Si la valeur du collatéral tombe sous un seuil critique (Loan-to-Value > limite), le protocole vend automatiquement le collatéral pour rembourser la dette, avec une pénalité de 5 à 13 % au profit des liquidateurs.
Les épisodes de liquidations massives ponctuent les marchés. En mars 2024 et en décembre 2024, lors de corrections rapides, plus de 1 à 2 milliards de dollars de positions ont été liquidées en 24 heures sur les principaux exchanges, accentuant mécaniquement la baisse des cours.
Sur les protocoles DeFi (Aave, MakerDAO), les positions sont monitorables publiquement : les bots de liquidation surveillent les ratios en permanence et déclenchent la vente dès qu’un seuil est franchi. Pour éviter la liquidation : garder un LTV bien sous le maximum (50 % plutôt que 75 %), monitorer en temps réel, et éviter les collatéraux trop volatils.