Ethereum : vers un troisième trimestre consécutif dans le rouge

Ethereum s’apprête à boucler un troisième trimestre consécutif dans le rouge, du jamais-vu dans son histoire. Après une clôture de Q4 2025 à -28,28 % et un Q1 2026 à -37 % (de 3 354 $ à 2 095 $), le Q2 2026 s’achève ce 31 mai autour de 2 000-2 100 $, bien en deçà de l’ATH de 4 946 $ atteint en août 2025. Le paradoxe est saisissant : le réseau a traité 200 millions de transactions en Q1 2026, son record historique d’activité, mais le prix ne suit pas.

Pourquoi ETH accumule-t-il trois trimestres de baisse ?

La déconnexion entre l’usage et le prix s’explique par plusieurs facteurs structurels. Les layer 2 absorbent l’essentiel du trafic et réduisent la pression sur les frais de la couche principale, ce qui diminue la destruction nette d’ETH via EIP-1559. Résultat : le mécanisme déflationniste devient moins efficace en période de faible frénésie sur le réseau de base.

Les ETF spot Bitcoin ont capté une part massive des flux institutionnels depuis fin 2024, laissant Ethereum en deuxième plan. Standard Chartered a d’ailleurs revu sa cible ETH 2026 de 7 500 $ à 4 000 $, évoquant des flux ETH décevants et une macro incertaine. Sur les 3 trimestres écoulés depuis l’ATH, ETH a perdu plus de 55 % de sa valeur en dollars.

La dynamique du staking complique également le tableau : avec environ 30 % de l’offre immobilisée, la liquidité disponible reste contrainte, ce qui amplifie la volatilité baissière à chaque vague de ventes.

Ce qu’il faut surveiller d’ici la fin du Q3 2026

La mise à niveau Glamsterdam, attendue pour le Q3 2026, est le prochain catalyseur technique identifiable. Elle vise des améliorations d’exécution parallèle et une hausse de la capacité en gaz, mais son impact sur le prix restera probablement limité à court terme, comme l’ont été Pectra et Fusaka avant elle.

Côté marché, 3 variables à suivre : les flux hebdomadaires des ETF ETH (un seuil de 500 M$ par semaine est cité comme signal positif), le ratio ETH/BTC qui reste en tendance baissière depuis mi-2025, et les données DeFi sur DefiLlama où la TVL Ethereum oscille sans trend clair. Un rebond durable exigerait une combinaison de flux ETF rotatifs vers ETH et une reprise du marché altcoin plus large.

Lecture CryptoActu Trois trimestres de baisse consécutifs révèlent une crise de positionnement plus que de fondamentaux. Ethereum reste le réseau le plus utilisé en smart contracts et en stablecoins, mais le marché l’a déclassé en tant qu’actif spéculatif de premier rang. Tant que le ratio ETH/BTC ne se retourne pas, la pression vendeuse devrait rester dominante.

À retenir

ETH aborde une situation inédite dans son histoire : 3 trimestres consécutifs dans le rouge, malgré des métriques réseau record. Le Q3 2026 et la mise à niveau Glamsterdam constitueront le prochain test. Les flux des ETF ETH seront l’indicateur à surveiller en priorité.