CZ admet s'être trompé sur les stablecoins et les RWA

Changpeng Zhao, alias CZ, fondateur de Binance, reconnaît publiquement avoir douté des stablecoins il y a une dizaine d’années. Un aveu d’autant plus frappant que la capitalisation totale du secteur dépasse aujourd’hui 321 milliards de dollars selon MacroMicro au 24 mai 2026. Les actifs du monde réel tokenisés (RWA), qu’il avait également sous-estimés, font partie du même constat.

Qu’a dit exactement CZ sur les stablecoins ?

Lors du Hong Kong CryptoFi Forum en 2025, CZ avait livré un récit confessionnel sur l’histoire de Binance avec les stablecoins. Quand Binance a lancé en 2017, la plateforme misait sur le trading crypto-to-crypto sans passerelle fiat. Lorsque le bitcoin baissait, les utilisateurs devaient sortir des fonds vers d’autres exchanges, avec une incertitude forte sur leur retour. C’est pour résoudre ce problème d’expérience utilisateur que Binance a intégré l’USDT comme refuge, le considérant alors comme un simple outil de stockage à court terme, sans y voir de stratégie majeure.

Autrement dit : l’intégration de l’USDT n’était pas un pari sur le secteur, mais un correctif technique. CZ n’avait pas anticipé que ce choix modeste allait propulser une industrie entière. Il reconnaît lui-même ne pas être un spécialiste des stablecoins, quand bien même Binance traite aujourd’hui environ 70 % du volume mondial d’échanges de ces actifs.

Sur les RWA, le bilan est similaire. CZ a identifié des obstacles persistants dans ce segment : liquidité insuffisante, régulation fragmentée et failles de conception produit. Des freins qu’il n’avait pas anticipés à leur juste mesure lors de l’essor initial des projets de tokenisation.

Pourquoi ce mea culpa compte pour le marché ?

Le marché des stablecoins a depuis largement dépassé les projections prudentes de l’époque. À mi-mai 2026, la capitalisation totale des stablecoins a atteint un nouveau record à 323 milliards de dollars, avec le seul USDT à 190 milliards selon CoinMarketCap. Les transactions en stablecoins ont atteint 33 000 milliards de dollars en 2025, soit une hausse de 72 % sur un an. Difficile de faire un bilan plus cinglant de l’ampleur de ce qui avait été sous-estimé.

Lecture CryptoActu L’aveu de CZ illustre un biais fréquent chez les bâtisseurs d’infrastructure : on intègre un outil pour résoudre un problème immédiat, sans voir le marché qu’il va créer. Les stablecoins sont passés de refuge technique à colonne vertébrale de la DeFi mondiale. Que le principal distributeur de ces actifs reconnaisse ne pas avoir vu venir cette trajectoire donne un relief particulier à la maturité actuelle du secteur.

Pour les RWA, la dynamique reste plus contenue mais réelle. Les actifs du monde réel adossés aux stablecoins représentaient un marché de 12,7 milliards de dollars en 2025, avec des projections entre 1 000 et 4 000 milliards d’ici 2030. CZ, qui s’est depuis positionné comme investisseur dans plusieurs projets de ce segment, surveille particulièrement les freins réglementaires comme principal blocage à l’accélération.

L’intérêt de la déclaration tient moins au fond, déjà documenté par les données on-chain, qu’au symbole : l’un des architectes les plus influents de l’industrie crypto admet que ses propres convictions initiales étaient trop étroites. Un signal utile à l’heure où les ETF et produits institutionnels repositionnent les stablecoins comme couche de règlement incontournable.

À retenir : CZ reconnaît avoir sous-estimé les stablecoins et les RWA, deux segments qui ont depuis atteint des ordres de grandeur sans commune mesure avec ses anticipations de 2017. Surveiller en priorité l’avancée du cadre réglementaire, notamment MiCA en Europe et le GENIUS Act aux États-Unis, qui conditionnera la prochaine vague d’adoption institutionnelle.