Les 4 halvings Bitcoin survenus depuis 2012 convergent vers un même schéma : le prix atteint son pic 12 à 18 mois après la réduction de la récompense minière, jamais immédiatement. Après le 4e halving d’avril 2024 (6,25 à 3,125 BTC par bloc), Bitcoin a touché 109 000 $ en janvier 2025, selon The Block. La question “acheter avant ou après ?” dispose désormais de 4 cycles complets pour y répondre.
Au programme
- Les 4 cycles halving confirment un pump systématique 12-18 mois après l’événement, pas immédiatement (The Block, 2024)
- Le DCA sur les 6 mois pré-halving surpasse statistiquement le timing absolu, d’après les données Glassnode
- Le 5e halving est prévu en avril 2028 : la récompense passera de 3,125 à 1,5625 BTC par bloc
Que s’est-il passé lors des 4 halvings précédents ?
Chaque halving a produit un cycle haussier significatif, avec des délais et amplitudes variables. Le 1er (novembre 2012) a vu le cours progresser de 12 $ à 1 100 $ un an plus tard, soit un multiple de 91. Le 2e (juillet 2016) a conduit Bitcoin à un ATH de 19 800 $ en décembre 2017, depuis un prix pré-halving de 650 $. Le 3e (mai 2020) a propulsé le BTC à 69 000 $ en novembre 2021, depuis 8 700 $ la veille de l’événement.
Le 4e halving d’avril 2024 s’inscrit dans cette continuité, mais avec un catalyseur structurel inédit. L’approbation des ETF Bitcoin spot en janvier 2024 a attiré plus de 50 milliards de dollars d’AUM en 12 mois, selon CoinDesk, accélérant la dynamique haussière bien avant le halving lui-même. Le cours pré-halving était de 64 000 $, contre 109 000 $ atteints en janvier 2025 - un multiple de 1,7, le plus faible des 4 cycles, mais sur une base de capitalisation sans commune mesure avec les précédents.
Pourquoi le prix monte-t-il après le halving et pas avant ?
La logique est mécanique : le halving réduit instantanément l’émission de nouveaux BTC. Les mineurs reçoivent 2 fois moins de récompenses, ce qui diminue leur pression vendeuse structurelle. Mais ce rééquilibrage offre/demande prend plusieurs mois à se répercuter dans les cours.
Les 4 cycles documentés par The Block indiquent un délai moyen de 12 à 18 mois entre le halving et le pic de marché. Ce délai tient à la reconstitution progressive des convictions institutionnelles et retail, puis à la propagation narrative dans les médias grand public, qui amplifie la demande en bout de cycle.
L’indicateur Puell Multiple de CryptoQuant illustre ce mécanisme avec précision. Il mesure le revenu journalier des mineurs rapporté à sa moyenne mobile 365 jours. Après chaque halving, il chute brutalement, signalant historiquement des zones d’achat favorables pour les investisseurs positionnés sur le long terme.
Quels indicateurs on-chain surveiller avant le halving de 2028 ?
En 2026, les outils disponibles dépassent largement l’analyse graphique classique. Le MVRV ratio de Glassnode compare la capitalisation boursière à la valeur réelle investie : historiquement, un ratio supérieur à 3,7 a signalé des sommets de cycle, un ratio inférieur à 1 des creux d’accumulation.
Le Mayer Multiple mesure l’écart du prix à sa moyenne mobile 200 jours. Un niveau supérieur à 2,4 a précédé chaque retournement majeur depuis 2013. Le Pi Cycle Top, basé sur le croisement de 2 moyennes mobiles, a signalé avec précision les sommets des cycles 2013, 2017 et 2021 selon Glassnode.
Pour les analyses de cycle Bitcoin approfondies, ces indicateurs se complètent : aucun ne constitue un signal infaillible pris isolément. La corrélation entre ces métriques et le comportement réel du marché tend à se réduire à mesure que la base d’investisseurs institutionnels s’élargit.
Faut-il acheter avant ou après le halving ?
La réponse des données est contre-intuitive : ni l’un ni l’autre de façon binaire. Le DCA (investissement périodique) sur les 6 mois précédant le halving offre de meilleures performances que le “timing absolu”, c’est-à-dire tenter d’acheter exactement au creux post-halving.
3 raisons expliquent cet avantage du DCA. D’abord, le creux exact est impossible à identifier en temps réel. Ensuite, la fenêtre d’entrée favorable dure plusieurs mois, pas quelques jours. Enfin, la volatilité du Bitcoin génère des drawdowns de 30 à 50 % même en bull market, rendant le timing court terme particulièrement risqué pour la majorité des profils d’investisseurs.
Lecture CryptoActu Le 4e halving marque un changement structurel que les modèles cycliques précédents n’anticipaient pas. Avec 50 milliards de dollars d’AUM dans les ETF spot et Strategy qui accumule des centaines de milliers de BTC, l’offre disponible se raréfie indépendamment du calendrier minier. La dynamique de demande institutionnelle, absente lors des 3 premiers halvings, modifie le rapport entre réduction d’offre et réaction du marché.
Le modèle Stock-to-Flow est-il encore fiable en 2026 ?
Le Stock-to-Flow, popularisé par l’analyste PlanB, projetait des niveaux de 100 000 à 120 000 $ pour le cycle 2020-2024. Ces niveaux ont été atteints : Bitcoin a touché 109 000 $ en janvier 2025. Mais le modèle montre des signes d’essoufflement prédictif pour les cycles suivants.
Sa limite principale reste structurelle : il ne modélise que l’offre (ratio stock total / production annuelle), pas la demande. Or, depuis 2024, la demande institutionnelle via les ETF Bitcoin spot constitue un facteur dominant que le S2F ignore par construction. Les analystes de CoinDesk soulignent que la corrélation S2F/prix se dilue à mesure que la base d’investisseurs s’élargit au-delà du public crypto natif.
Pour le 5e halving d’avril 2028, le Stock-to-Flow projetterait des niveaux théoriques très élevés. Les praticiens de l’analyse on-chain recommandent de le croiser avec le MVRV, le Puell Multiple et les flux ETF plutôt que de l’utiliser seul comme boussole décisionnelle.
Questions fréquentes
Combien de halvings Bitcoin restent à venir ?
Bitcoin est programmé pour 33 halvings au total. Le 4e a eu lieu en avril 2024, le 5e est attendu en avril 2028 : la récompense passera de 3,125 à 1,5625 BTC par bloc. Le dernier bitcoin sera miné vers 2140, quand la récompense sera devenue infinitésimale et que les mineurs vivront exclusivement des frais de transaction.
Le halving garantit-il une hausse du prix ?
Aucune garantie : les 4 cycles précédents convergent mais ne prouvent pas la causalité. Chacun a produit un ATH dans les 12 à 18 mois suivants, mais les contextes macro, réglementaires et institutionnels diffèrent à chaque fois. Un choc externe, une crise financière ou une régulation brutale peut briser le schéma attendu, comme le rappelle toute analyse du risque Bitcoin.
Quelle stratégie adopter autour du halving ?
Le DCA (investissement progressif) reste la stratégie la mieux documentée pour les investisseurs non professionnels. Répartir les achats sur 6 à 12 mois autour du halving réduit le risque de mauvais timing. Les stop-loss restent indispensables pour gérer le drawdown, même en tendance haussière de long terme.
Quels outils analyser pour préparer le cycle 2028 ?
En 2026, les outils de référence sont : Glassnode pour les métriques on-chain (MVRV, Mayer Multiple, NUPL), CryptoQuant pour le Puell Multiple et les flux miniers, TradingView pour l’analyse graphique, et Coinglass pour les données de liquidation et l’open interest. Ces plateformes permettent de croiser signaux techniques et on-chain pour une vision plus complète du cycle.
À retenir
Les 4 halvings Bitcoin confirment un schéma documenté : pump de 12 à 18 mois après l’événement, pas avant. Le DCA sur les 6 mois pré-halving surpasse le timing absolu. Le 5e halving d’avril 2028 s’annonce dans un contexte radicalement différent, avec des ETF institutionnels qui modifient la dynamique offre/demande indépendamment du calendrier minier. Les indicateurs MVRV, Puell Multiple et Mayer Multiple restent les boussoles les plus fiables pour naviguer ce cycle.
Sources
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