Amundi tokenise sur Solana : les RWA frôlent 2,5 Md$

Amundi, premier gestionnaire d’actifs européen avec 2 400 milliards d’euros sous gestion, s’apprête à lancer un fonds UCITS tokenisé sur Solana, en partenariat avec la fintech Spiko. L’annonce coïncide avec un record historique pour l’écosystème des actifs réels tokenisés (RWA) sur Solana, selon SolanaFloor, qui le chiffre à 2,42 milliards de dollars en valeur totale verrouillée.

En bref

Le fonds visé est un “overnight swap fund” réglementé de type UCITS, structure familière des investisseurs institutionnels européens. L’arrivée d’Amundi sur Solana marque une étape de maturité pour cette blockchain, jusqu’ici davantage associée aux memecoins qu’à la finance traditionnelle. C’est aussi un signal fort pour la tokenisation des obligations à court terme, un marché que Grayscale Research juge en plein essor dans un contexte d’inflation persistante et de taux longs élevés.

Pourquoi Solana plutôt qu’Ethereum pour ce fonds ?

Solana offre des transactions finalisées en 3 à 5 secondes avec des frais moyens proches de 0,0002 dollar, contre plusieurs dollars sur Ethereum en période de congestion. Pour un fonds monétaire overnight qui règle des positions quotidiennement, la latence et la prévisibilité des coûts sont décisives. La blockchain a également enregistré une montée en fiabilité ces derniers mois, même si ses épisodes de congestion passés ont parfois inquiété les opérateurs institutionnels.

L’écosystème RWA de Solana a par ailleurs bénéficié d’une dynamique propre : plusieurs émetteurs de bons du Trésor américain tokenisés s’y sont déployés avant Amundi, créant une base de liquidité et d’infrastructure qui réduit le risque d’adoption pour un nouvel entrant.

Qu’est-ce qu’un fonds UCITS overnight swap tokenisé ?

Un fonds UCITS est un véhicule réglementé par la directive européenne du même nom, distribuable dans l’ensemble de l’Union européenne. La variante “overnight swap” investit dans des swaps au jour le jour indexés sur les taux directeurs : ESTR en zone euro ou SOFR en dollar : pour capter le rendement monétaire sans risque de duration significatif.

La tokenisation transforme les parts de ce fonds en tokens sur blockchain. Un investisseur institutionnel peut ainsi détenir, transférer ou nantir des parts 24h/24, 7j/7, sans passer par les délais de règlement-livraison T+2 habituels. C’est exactement ce que vise le partenariat Amundi-Spiko : combiner l’enveloppe réglementaire UCITS, rassurante pour les trésoreries d’entreprise, avec la flexibilité opérationnelle d’un token on-chain. Ce modèle rappelle l’approche de Bitwise, qui a récemment tokenisé un fonds à 267 millions de dollars.

La tokenisation obligataire, carburant d’un marché en ébullition

Grayscale Research souligne dans ses dernières analyses que la persistance de l’inflation américaine et le report des baisses de taux de la Fed pourraient accélérer structurellement la demande pour les obligations tokenisées. Un environnement de taux élevés rend mécaniquement attractif tout produit de taux monétaire : tokenisé ou non : mais la version on-chain ajoute une composante d’efficacité opérationnelle que les trésoreries crypto-natives apprécient.

Les revenus des émetteurs de stablecoins seraient également tirés vers le haut dans ce scénario : un dollar de collatéral en bons du Trésor rapporte davantage quand les taux sont hauts, ce qui améliore la profitabilité des émetteurs comme Tether ou Circle. Cette dynamique macro crée un cercle vertueux pour l’ensemble de la finance tokenisée.

Lecture CryptoActu L’entrée d’Amundi sur Solana n’est pas un signal anecdotique. Avec 2 400 milliards d’euros d’actifs sous gestion, le gestionnaire français apporte une légitimité institutionnelle que peu de blockchains ont jusqu’ici obtenue. Si le fonds rencontre une demande significative, d’autres grands gestionnaires européens pourraient accélérer leurs propres déploiements RWA, en particulier dans l’optique du cadre MiCA qui clarifie le statut réglementaire des tokens adossés à des actifs financiers.

Et pour la France ?

Amundi, groupe adossé au Crédit Agricole et coté à Paris, est un acteur central de la gestion d’actifs française. Le fonds UCITS développé avec Spiko sera en principe distribuable en France dès son lancement, sous la supervision de l’AMF. Les investisseurs institutionnels français : trésoreries d’entreprise, family offices et institutionnels pourront ainsi accéder à un rendement monétaire tokenisé dans un cadre réglementaire connu. La date de lancement précise n’a pas encore été communiquée publiquement.

À retenir

Amundi et Spiko s’apprêtent à faire de Solana un terrain institutionnel de premier plan, au moment où les RWA y atteignent 2,42 milliards de dollars. À surveiller : la date de lancement effective du fonds, et l’éventuelle réplication de ce modèle par d’autres gestionnaires européens sous pression MiCA.