Or tokenisé : record à 90,7 Md$ au T1 2026

L’or tokenisé vient d’établir un record historique : 90,7 milliards de dollars de volume spot en seulement trois mois. Selon les données CoinGecko, ce chiffre du T1 2026 dépasse déjà le total annuel 2025, fixé à 84,6 milliards. Ce dépassement en un seul trimestre signe une rupture de tendance.

Au programme

• 90,7 Md$ de volume spot au T1 2026, contre 84,6 Md$ sur toute l’année 2025 (CoinGecko)
• PAXG et XAUT concentrent l’essentiel du marché de l’or tokenisé
• Une montée en puissance portée par la hausse de l’or physique et l’intérêt institutionnel croissant pour les RWA

Pourquoi le T1 2026 marque un tournant pour l’or tokenisé

Le premier trimestre 2026 a produit plus de volume en 90 jours que l’année 2025 entière. L’écart n’est pas marginal : 90,7 milliards contre 84,6 milliards, soit une progression de plus de 7 % par rapport à une année complète. Ce rythme, s’il se maintenait, projetterait le volume annuel 2026 au-delà de 360 milliards.

Deux facteurs structurels expliquent cette envolée. L’or physique a franchi les 3 200 dollars l’once au cours du trimestre, alimentant la demande de couverture via des instruments on-chain. Parallèlement, l’amélioration du cadre réglementaire sur les actifs réels tokenisés : les RWA : a facilité l’accès institutionnel, comme le note CoinGecko dans son analyse sectorielle citée par les sources.

PAXG et XAUT : un duopole qui structure le marché

Le marché de l’or tokenisé repose quasi exclusivement sur 2 protocoles. PAX Gold (PAXG), émis par Paxos, et Tether Gold (XAUT), émis par Tether, captent l’essentiel des flux. Chaque token représente une once troy d’or physique stockée en coffre, ce qui distingue ces produits des dérivés classiques.

Cette concentration est à double tranchant. D’un côté, elle offre de la liquidité et une certaine lisibilité pour les investisseurs institutionnels. De l’autre, elle expose le segment à un risque de contrepartie concentré : un incident opérationnel chez Paxos ou Tether aurait des répercussions immédiates sur l’ensemble du marché. Une dynamique que les hacks et failles sur les grandes plateformes centralisées rappellent depuis plusieurs années.

L’or tokenisé, locomotive des RWA en 2026 ?

L’or tokenisé s’inscrit dans une tendance plus large : la tokenisation des actifs réels (real-world assets) connaît une accélération sans précédent depuis 18 mois. Obligations d’État, fonds monétaires, immobilier… l’or en est aujourd’hui la vitrine la plus liquide.

À titre de comparaison, Uniswap a dépassé les 300 milliards de dollars de volume cumulé sur l’ensemble de son existence. L’or tokenisé, lui, approche 30 % de ce chiffre en un seul trimestre, sur un segment beaucoup plus jeune. Ce ratio illustre la vitesse d’adoption actuelle des RWA par rapport aux protocoles DeFi historiques.

La croissance reste cependant conditionnée à deux inconnues. La première est réglementaire : les cadres MiCA en Europe et les discussions en cours aux États-Unis autour de la classification des RWA pourraient remodeler les conditions d’émission. La seconde est macroéconomique : si le prix de l’or physique corrige significativement, la demande pour les représentations tokenisées suivra probablement.

Lecture CryptoActu Le record du T1 2026 n’est pas qu’un chiffre de volume : il signale que l’or tokenisé est passé du stade expérimental à celui d’instrument de marché à part entière. Avec PAXG et XAUT comme piliers, le segment a la liquidité pour attirer des acteurs institutionnels qui cherchent une exposition à l’or sans contraintes de conservation physique. La question n’est plus “est-ce viable ?” mais “qui régule, et comment ?”

À retenir

Le volume spot de l’or tokenisé a atteint 90,7 milliards de dollars au T1 2026, un record absolu qui dépasse l’année 2025 complète. Porté par PAXG et XAUT, ce segment des RWA devient un baromètre de l’appétit institutionnel pour la tokenisation. À surveiller : l’évolution du prix de l’or et les décisions réglementaires à venir sur les actifs réels tokenisés.