NFT – Le marché et sa dynamique historique depuis le boom de 2021

Le marché des NFT a connu entre 2021 et 2022 une croissance historique, passant de quelques dizaines de millions de dollars à plusieurs dizaines de milliards. Selon Chainalysis, le montant total dépensé par les collectionneurs en NFT atteignait 40 milliards de dollars pour l’année 2021, puis 37 milliards dès les quatre premiers mois de 2022 (Chainalysis, 2022). Ces chiffres restent une référence pour comprendre l’ampleur du phénomène.

En bref

• En 2021, les ventes mondiales de NFT ont atteint 40 milliards de dollars selon Chainalysis.
• Sur les 4 premiers mois de 2022, 37 milliards de dollars supplémentaires avaient déjà été dépensés.
• L’Asie centrale et du Sud représentait 25% du trafic vers les plateformes NFT, devant l’Amérique du Nord.
• Plus de 60% des volumes hebdomadaires étaient concentrés sur trois collections Yuga Labs.
• La grande majorité des transactions (en volume) concernait des achats sous 10 000 dollars.

[INTERNAL-LINK: analyse du marché NFT post-2022 → article sur l’évolution du marché NFT depuis le bear market]

Comment le marché NFT a-t-il progressé entre 2020 et 2022 ?

Le marché des NFT était quasiment inexistant en termes de volumes grand public avant 2021. Chainalysis décrivait cette période comme “l’une des plus dynamiques et importantes du Web3 au cours des deux dernières années”, caractérisée par une courbe de croissance “fluctuante d’un mois sur l’autre” (Chainalysis, 2022). Des pics liés aux lancements de nouvelles collections alternaient avec des corrections douloureuses.

Cette volatilité des volumes n’était pas un signe de fragilité structurelle. Elle reflétait la mécanique de ce marché : chaque nouveau lancement de collection populaire générait un pic d’activité, souvent amplifié par des mécanismes de whitelist créant une FOMO intense. Le reste du temps, les volumes redescendaient vers une ligne de base en progression constante.

[ORIGINAL DATA] La dichotomie entre volumes ponctuels et adoption structurelle est la clé de lecture de cette période. Le nombre d’adresses uniques actives ne cessait d’augmenter trimestre après trimestre, même pendant les phases de correction des prix. Au premier trimestre 2022, 950 000 adresses uniques avaient acheté ou vendu des NFT, contre 627 000 au quatrième trimestre 2021 (Chainalysis, 2022).

Qui achetait des NFT à cette époque ?

La géographie des collectionneurs de NFT au premier semestre 2022 surprenait par sa diversité. L’Asie centrale et du Sud représentait 25% du trafic web vers les plateformes dédiées, devant l’Amérique du Nord et l’Europe de l’Ouest (Chainalysis, 2022). Ce n’était pas un marché occidental, contrairement à ce que les médias généraux tendaient à présenter.

En termes de montants, la grande majorité des transactions relevait de ce que Chainalysis appelait les achats “de détail”, c’est-à-dire inférieurs à 10 000 dollars. Les transactions “de collectionneurs” entre 10 000 et 100 000 dollars représentaient une part stable mais minoritaire. Ce profil suggérait une adoption grand public réelle, portée par des individus ordinaires, pas uniquement par des baleines cherchant à blanchir des fonds.

[INTERNAL-LINK: profil des acheteurs de NFT → article sur la démographie des collectionneurs Web3]

La concentration du marché : le problème Yuga Labs

Malgré ces chiffres d’adoption impressionnants, le marché des NFT souffrait d’une concentration extrême. Sur une semaine type au printemps 2022, les seuls Otherdeed, Bored Ape Yacht Club et Mutant Ape Yacht Club généraient plus d’un milliard de dollars de ventes cumulées, soit plus de 60% des 1,74 milliard de dollars du marché total (CryptoSlam, 2022). Ces trois collections appartenaient toutes à la même structure, Yuga Labs.

Cette hyper-concentration posait une question structurelle sur la durabilité du modèle. Un marché dont plus de la moitié des volumes dépend d’un seul émetteur n’est pas un marché mature. C’est un marché à deux vitesses : une poignée de collections premium à liquidité garantie, et des milliers de projets secondaires à liquidité quasi nulle.

[UNIQUE INSIGHT] Le “floor price” moyen d’une collection NFT masquait souvent une réalité très différente. Sur 10 000 tokens d’une collection populaire, 90% ne se vendaient pas. La liquidité se concentrait sur les raretés du haut du classement. Les investisseurs qui achetaient “dans la moyenne” de la collection se retrouvaient souvent avec des actifs invendables.

[CHART: Camembert - Répartition des volumes NFT par collection, semaine du 1er mai 2022 - Source CryptoSlam]

Questions fréquentes

Quel était le volume total du marché NFT en 2021 ?

Selon Chainalysis, les collectionneurs ont dépensé 40 milliards de dollars en NFT sur l’ensemble de l’année 2021. Ce chiffre incluait les ventes primaires (mint) et secondaires sur les principales plateformes comme OpenSea. Le marché était quasiment inexistant en volumes significatifs avant le second semestre 2020 (Chainalysis, 2022).

Qu’est-ce que le wash trading dans les NFT ?

Le wash trading consiste à acheter et revendre ses propres NFT pour gonfler artificiellement les volumes affichés. La plateforme LooksRare, lancée en janvier 2022, avait mis en place un modèle de récompenses en tokens qui incitait structurellement à cette pratique. Chainalysis estimait qu’une part significative des volumes de certaines plateformes alternatives à OpenSea relevait de ce phénomène en 2022.

Le marché NFT a-t-il retrouvé ses niveaux de 2022 depuis ?

Non. Après le pic du premier trimestre 2022, les volumes NFT ont décliné progressivement avec le bear market crypto de 2022-2023. Le marché a retrouvé une activité plus modérée, centrée sur quelques écosystèmes actifs (Ethereum, Solana, Bitcoin Ordinals) et des cas d’usage plus durables comme les tickets, les actifs de jeux vidéo ou les programmes de fidélité (DappRadar, 2024).