Tapering
Réduction progressive des achats d'actifs par une banque centrale (Fed, BCE) après une phase de quantitative easing. Resserrement monétaire qui pèse sur la crypto et les actifs risqués.
Le tapering désigne le retrait graduel d’un programme de quantitative easing (QE). Plutôt qu’un arrêt brutal, la banque centrale diminue ses achats mensuels d’obligations souveraines et corporate sur plusieurs mois, jusqu’à ramener son bilan en stabilité ou contraction.
Le terme est devenu central depuis le taper tantrum de 2013 : Ben Bernanke (Fed) avait évoqué une réduction des achats, déclenchant une vente massive sur les marchés émergents. Depuis, chaque tapering est annoncé avec précaution. Le tapering 2021-2022 de la Fed (réduction de 120 Md$ par mois à 0 entre novembre 2021 et mars 2022) a coïncidé avec le début du bear market crypto 2022.
Impact crypto. Les actifs risqués (crypto, growth stocks) sont les plus sensibles au tapering : les liquidités se retirent, les taux montent, le coût d’opportunité de détenir Bitcoin (vs cash rémunéré à 5 %) s’élève. Bitcoin a chuté de 65 000 $ à 16 000 $ pendant le cycle de resserrement 2022. À l’inverse, les arrêts de tapering ou retours au QE sont systématiquement associés à des bull runs crypto (2020, 2024).
