Circle : presale ARC à 222 M$, les analystes voient 40 % de hausse

Circle a bouclé une presale de 222 millions de dollars pour son token ARC le 11 mai 2026, avec a16z Crypto en tête de file. L’opération valorise Arc, la future blockchain publique de l’émetteur de l’USDC, à 3 milliards de dollars. Dans la foulée, l’action Circle (NYSE : CRCL) gagnait 11 % en 5 séances.

Qu’est-ce que le token ARC et pourquoi Wall Street s’y intéresse ?

Arc est la blockchain publique que Circle prépare pour les marchés institutionnels. Le token ARC en est l’actif natif. La presale à 222 M$, menée par a16z Crypto, offre pour la première fois à Wall Street un vecteur direct pour miser sur la croissance de Circle au-delà du seul marché secondaire de l’action cotée.

La valorisation implicite de 3 milliards de dollars pour Arc seule est notable : elle représente une fraction de la capitalisation boursière de Circle, mais elle constitue un signal fort sur la stratégie de diversification de l’entreprise, qui cherche à ne plus dépendre uniquement des revenus de réserves de l’USDC.

Circle s’est d’ailleurs déjà battu contre la SEC pour préserver son introduction en bourse, ce qui rend cette maturité institutionnelle d’autant plus stratégique.

Pourquoi Bernstein table sur un objectif de 190 $ ?

Bernstein a réitéré sa recommandation « Outperform » et son objectif de cours à 190 dollars, contre un niveau actuel qui implique un potentiel de 44 %. Les analystes citent 2 moteurs principaux.

D’abord, la croissance de l’USDC. Malgré un recul de 11 % des revenus de réserves au premier trimestre 2026, dû à la baisse des taux d’intérêt, la dynamique de circulation du stablecoin reste soutenue. Le chiffre d’affaires T1 s’est établi à 694 millions de dollars, légèrement en deçà des attentes du marché.

Ensuite, la presale ARC est présentée par Bernstein comme un relais de croissance structurel. Elle permet à Circle de diversifier ses revenus vers des activités moins sensibles aux cycles de taux, un argument qui résonne après le trimestre décevant sur les revenus de réserves.

« La presale ARC aide à compenser la pression exercée par la baisse des revenus d’intérêts. » : Bernstein, note du 13 mai 2026

Circle milite depuis plusieurs années pour légiférer sur les stablecoins comme priorité nationale. Ce positionnement institutionnel renforce la thèse des analystes sur la durabilité du modèle.

Quel risque pose Arc pour l’alliance avec Coinbase ?

L’angle stratégique est clair : en créant sa propre blockchain publique, Circle s’aventure sur un terrain où Coinbase a des intérêts directs via Base, son réseau layer 2. Les 2 entreprises codétiennent le Centre Consortium, structure de gouvernance de l’USDC, et Coinbase reste un distributeur majeur du stablecoin.

Une blockchain Arc concurrente de Base pour attirer les flux institutionnels créerait une tension structurelle. Aucune des 2 entreprises n’a commenté publiquement ce point de friction à ce stade. Circle a par ailleurs cherché à s’implanter en France et lancé l’EUROC sur Avalanche, des mouvements qui signalent une ambition géographique et multi-chaînes croissante.

Mise en perspective La presale ARC révèle un pivot stratégique majeur pour Circle : passer d’émetteur de stablecoin à opérateur d’infrastructure blockchain. Ce glissement vers le terrain de Coinbase (Base) et d’autres acteurs layer 1/layer 2 pourrait redistribuer les alliances dans l’industrie. À surveiller : les conditions définitives du lancement d’Arc et la réaction de Coinbase.

À retenir

Circle a levé 222 M$ pour Arc avec a16z Crypto, valorisant la chaîne à 3 milliards. Bernstein voit 44 % de potentiel sur l’action à 190 $. Le risque à court terme : une friction avec Coinbase si Arc empiète sur Base. La prochaine étape à suivre est le lancement officiel de la blockchain et les modalités d’utilisation du token ARC, qui conditionneront la solidité de cette valorisation.