Andreessen Horowitz a finalisé son cinquième fonds crypto à 2,2 milliards de dollars, selon CoinDesk. Ce Crypto Fund 5 porte le total des capitaux engagés par la firme dans la crypto à 9,8 milliards depuis 2018, malgré un contexte où les investisseurs en capital-risque se tournent massivement vers l’intelligence artificielle.
Au programme
- 2,2 milliards levés pour le Crypto Fund 5 d’a16z, contre 4,5 Md$ pour le quatrième fonds en 2023 (CoinDesk)
- Priorités d’investissement : stablecoins, paiements, finance décentralisée et marchés on-chain (prêts, perpetuals, actifs tokenisés)
- La firme juge les fondamentaux crypto « à leur niveau le plus élevé », même si le sentiment de marché reste atone
Pourquoi ce fonds est plus petit que le précédent
Pas de baisse d’ambition. C’est la lecture qu’impose a16z sur le recul de taille par rapport au Crypto Fund 4, doté de 4,5 milliards en 2023. La firme argue d’un cycle de déploiement plus court et d’un marché moins euphorique, ce qui justifie un véhicule mieux calibré aux opportunités réelles.
La comparaison sectorielle relativise ce chiffre. Haun Ventures, fondé par une ex-associée d’a16z, vient de boucler 1 milliard de dollars. Dragonfly Capital a levé 650 millions. À 2,2 milliards, le Crypto Fund 5 reste l’un des plus importants du secteur sur ce cycle.
Le fonds ciblera des fondateurs à tous les stades, du seed au growth, avec un horizon de déploiement d’une décennie selon un porte-parole de la firme cité par CoinDesk.
« Nous sommes dans l’un de ces moments plus calmes. Et le signal qui passe est l’un des plus encourageants depuis des années. » : Blog des associés d’a16z, 5 mai 2026 (traduit de l’anglais)
Quels secteurs a16z veut financer en priorité ?
Stablecoins en tête de liste. La capitalisation du marché des dollars numériques a récemment franchi 320 milliards de dollars, un niveau record porté par l’adoption dans les paiements transfrontaliers et l’épargne dans les marchés émergents. La firme y voit une infrastructure devenue irremplaçable, y compris en dehors des cycles spéculatifs.
Les autres axes prioritaires :
- Paiements et services financiers décentralisés
- Marchés de perpetual futures et de prêts on-chain
- Marchés de prédiction
- Actifs tokenisés (immobilier, obligations, fonds monétaires)
a16z souligne aussi un angle moins attendu : le rôle de la crypto comme couche de coordination pour les systèmes d’IA. Alors que les logiciels deviennent « plus opaques », les réseaux crypto apporteraient des propriétés de transparence et de vérifiabilité que l’IA seule ne peut garantir.
Comment ce fonds s’inscrit dans le contexte VC global
Le timing n’est pas anodin. La levée intervient alors que les fonds généralistes réorientent leurs capitaux vers l’IA, comprimant l’appétit pour la crypto parmi les LPs institutionnels traditionnels. Qu’a16z parvienne à boucler 2,2 milliards dans ce contexte est un signal en soi.
The Block signale en parallèle la promotion du directeur technique de la division crypto au rang d’associé général, un mouvement interne qui renforce l’équipe dirigeante au moment de ce nouveau cycle d’investissement.
Cet appétit institutionnel contraste avec le rapport d’a16z sur l’état du marché crypto publié l’an dernier, qui notait déjà la solidité des métriques on-chain malgré un sentiment déprimé. La thèse n’a pas changé : le fossé entre hype et activité réelle est une fenêtre d’entrée. Les erreurs classiques des investisseurs crypto en 2026 incluent précisément de confondre sentiment et fondamentaux, piège qu’a16z dit éviter.
La question qui reste ouverte : dans quelle mesure la régulation américaine, en cours de refonte depuis l’arrivée d’une nouvelle direction à la SEC, facilitera ou freinera le déploiement de ces capitaux dans des projets DeFi et de stablecoins soumis à supervision croissante.
Lecture CryptoActu Avec 9,8 milliards engagés sur cinq fonds, a16z est de loin le plus grand investisseur crypto institutionnel de la décennie. Que la firme choisisse de lever un fonds deux fois plus petit qu’en 2023, précisément au moment où le marché repart, suggère une discipline de déploiement plus que de la frilosité. Le vrai test sera la liste des participations dans 18 mois.
À retenir
Le Crypto Fund 5 d’a16z confirme que le capital institutionnel ne s’est pas retiré de la crypto, il a simplement attendu. Stablecoins et finance on-chain sont les paris centraux. Surveiller les premières annonces de participations pour valider si la thèse « infrastructure d’abord » se traduit en deals concrets.
